Anthropic 的 IPO 雄心從 2 兆美元降至約 1.5 兆美元

Anthropic 的 IPO 估值可能比投資人一度預期的低了約 5000 億美元。

據說，一些現有和潛在投資人討論過這次 11 月上市約 1.5 兆美元的估值。

為什麼 45% 的營收成長仍令投資人失望

路透社稱，這個較低的數字來自週三在舊金山舉行的 Anthropic 投資人日上投資人的看法。這家 AI 公司稱該季度按調整後基礎實現盈利。

第三季營收為 168 億美元，成長 45%。在第二季營收成長逾一倍至 116 億美元之後，這個較慢的速度仍讓一些投資人不滿。

放緩的跡象在投資人日之前就已出現。主要客戶 Meta 和 Microsoft 日益依賴自己內部建置的 AI 模型。Anthropic 也縮減了蒸餾業務，該業務此前透過付費使用帶來 5% 至 7% 的營收。

價格也在下滑。低成本的中國實驗室正在增加壓力，本月 Anthropic 將 Claude Haiku 5.5 的定價定在比前一代低約 75% 的水準。

為什麼 Anthropic 的估值影響超出公司本身

早在週三的數據公布之前，批評者就已懷疑 2 兆美元這個數字。本月稍早，New Constructs 對 Anthropic 給出了 1500 億美元的估值；這家研究公司還在 2019 年警示過 WeWork。

「我們認為 Anthropic 沒有可行的業務。」

即使按 1.5 兆美元估值，Anthropic 仍將低於 SpaceX 在 6 月上市時達到的 1.77 兆美元估值。

Anthropic 最終確定的估值也對其自身股東以外的人很重要，因為大型科技公司的 AI 銷售高度依賴 Anthropic 和 OpenAI。

8 月，Steve Eisman 估計，Anthropic 和 OpenAI 約佔 Microsoft、Amazon、Google 和 Oracle 的 AI 相關收入的 70%。他說，這種依賴是 AI 熱潮的致命弱點。

自那以來，其他投資人發出了更響亮的泡沫警告。Michael Burry 最近表示，AI 泡沫可能比他曾經預測的 2028 年時間線更早破裂。

前 BitMEX 執行長 Arthur Hayes 同樣預計，AI 資料中心熱潮將以崩盤和數兆美元的紓困告終。

這則消息出爐之際，AI 股票正經歷慘淡的一週。CNBC 稱，20 檔市值最高的 AI 和晶片股已損失超過 1 兆美元。

Dell 週四下跌 6.8%，前一天下跌 11%。CoreWeave 週三暴跌約 15%。

目前，Anthropic 仍排在首位，而 OpenAI 預計將在 2027 年初之前上市。分析師表示，無論哪家實驗室先上市，都將設定產業的定價基準。