KOSPI上漲3.31%，但Fed升息擔憂威脅復甦

韓國基準KOSPI週五一度上漲3.31%，達到5,738.18點。然而，這一漲幅僅彌補了該指數週四7.57%跌幅的一半不到。

美國9月生產者價格以四年半來最快速度上漲，加劇了對Fed升息的預期。此舉可能限制任何復甦，該指數仍比6月收盤高點9,114.55點低約37%。

KOSPI反彈只是從AI輪動嗎？

據Korea Exchange資料，AI權重股以外的股票漲幅最大。Hanwha Aerospace是一家防務和航太公司，早盤上漲8.25%。Samsung C&T是Samsung集團旗下的建築和貿易部門，上漲5.79%。

相比之下，推動韓國晶片繁榮的記憶體晶片公司表現遜色。Samsung Electronics上漲2.14%，而SK Hynix上漲1.82%。

隔夜華爾街方面，Nike和Home Depot領漲，而AI和晶片股收低。

一個本益比為八倍的市場能否避免再次下跌？

基於截至Q2的資料，KOSPI的本益比大約為八倍。這一估值水準與2020年疫情拋售、2008年金融危機和2003年信用卡債務危機期間的水準相似。

KB Securities認為，此次下跌誇大了對衰退和盈利的擔憂。該券商預計7月低點後可能出現第二次底部。

這種模式將形成W形復甦，價格在上漲前會兩次觸及底部。

儘管如此，拋售壓力可能持續。散戶和外國投資者正在撤出，Samsung Electronics和SK Hynix已完成股票回購計畫。

美國通膨數據高於預期，導致週四KOSPI下跌。截至當日，韓國市場10月份已下跌18.8%，而日本和台灣分別下跌3.5%和2.0%。

Mirae Asset Securities分析師Kim Sung-geun表示，大型科技公司的現金流將決定對AI支出擔憂的演變。Credit default swap (CDS)溢價是衡量違約保險成本的指標，Google、Microsoft和Meta的CDS溢價正在上升。

然而，財務狀況較弱的AI雲提供商CoreWeave，其溢價超過了1,000個基點。

週五的反彈表明，買家願意在本益比約為八倍時入場。但大型科技公司的現金流以及Federal Reserve的下一次政策決定將決定這是底部還是只是暫時停頓。