BCG：併購熱潮僅限於大型交易，較小規模交易落後

Boston Consulting Group報告指出，在2026年1月至8月期間，全球併購總額較10年平均水準高出11%。

幾乎所有增幅都來自市場的高階區塊。低於10億美元門檻的交易量仍落後於長期平均值。

大型交易超越2021年紀錄

根據BCG，截至8月的交易總額年增15%。前八個月的金額達到2.09兆美元，高於一年前的1.82兆美元。

價值達100億美元以上的交易數量上升至37筆，去年同期為24筆。該數字超越了2021年同期記錄的32筆大型交易。

然而，整體交易總額尚未追上。2021年同八個月期間的總額為2.91兆美元，使得2026年儘管有更多大型交易，仍低了約28%。

在今年的大型交易中，有27筆涉及美國買家、美國目標公司或兩者兼有。在2.5億美元至10億美元區間的交易以及低於2.5億美元的交易均低於平均值，且這些數字未經通膨調整。

「這些區塊的交易量仍低於其長期平均值，顯示全球併購市場尚未恢復正常的廣度水準。」報告寫道。

這種分化現象與顧問公司PwC在6月的預測相符，PwC估計2026年全球併購交易總額將接近4兆美元，而交易數量則下降13%。

地區與產業的分項數據也呈現相同的集中情況。北美佔整體交易總額的一半以上。歐洲的總額成長43%，達到5410億美元，而亞太地區的活動則下滑27%。

BCG全球併購業務負責人Jens Kengelbach指出，目前的制約因素是執行能力，而非資金。

「資金和策略性併購意願都不缺。瓶頸已轉向執行面：尋找可供交易的資產、彌合估值差距，以及清除完成交易所需的營運與監管障礙。」他表示。

BCG：AI促進部分交易，也阻礙其他交易

BCG的分析也探討了人工智慧如何塑造併購市場。該公司全球交易與整合業務負責人Daniel Friedman表示，AI對市場產生兩個相反方向的影響。

「它是促成更多交易的理由，也是部分交易更難完成的理由。走得最前面的公司，很可能是那些真正弄清楚眼前資產適用哪一種情況的公司。」他說。

BCG引述軟體估值修正和私募股權回撤，作為第二種效應的證據。其M&A Sentiment Index結合市場數據與對企業通訊的AI分析，從2026年初的79上升至83，仍遠低於長期平均值100。

各產業的分數分歧明顯。金融機構與房地產為108，健康照護達到100，而科技業最低為52，消費業為64。

加密貨幣交易也呈現相同模式。2026年上半年，已揭露的加密貨幣併購總額達到創紀錄的96.6億美元，儘管已宣布的交易數量下降25%至87筆。