比特幣跑贏S&P 500，但未能守住$85,000

近幾週以來，比特幣在越來越多的交易日中表現優於S&P 500。儘管有這種相對強勢，這種加密貨幣仍一直未能收盤站上$85,000關卡，最近甚至難以維持在$80,000上方。

根據鏈上指標，目前有十二股力量在發揮作用，從交易所交易基金（ETF）興趣減弱，到長期持有者的派發增加。

比特幣對S&P 500重拾優勢

相對強弱是一項衡量某一資產在相同時間內相對於另一資產表現的指標。6月期間，比特幣僅在五分之一的交易日中跑贏S&P 500，創下超過五年來最疲弱的表現。

到了10月，比特幣對股票的勝出交易日已多於失利交易日。若市場參與者持續轉向較強勢的資產，這種模式可能會自我延續。

即便如此，該資產在嘗試上攻時仍遭遇阻力。其高點出現在9月23日的$87,100，但自1月以來，這種加密貨幣僅有五次日收盤價高於$85,000。

讓比特幣無法站上$85,000的12項因素是什麼？

Glassnode的分析將這些障礙歸納為三大類別：需求、供應以及整體市場情緒。

從需求面來看，流入ETF的資金已大致趨平。10月19日流入的6.53億美元資金，大部分已撤出這些產品。在Binance上，買盤也同樣回落，目前集中在$78,000–$79,000區間。

在供應面，長期投資者持有約400萬枚BTC，於$85,000–$118,000區間購入。許多人傾向在損益平衡點附近出售，這解釋了為何在$84,000–$85,000附近存在持續的價格天花板，阻礙向上突破。此外，價格也略為跌破ETF的成本基礎（約$81,500）。

整體經濟環境也依然平淡。經濟擴張放緩，消費者信心接近2009年餘波以來的最低點，而比特幣的反彈尚未達到2023年復甦時的力度。投機者正傾向股票，而山寨幣的區間也在收窄。

儘管如此，初步的穩定跡象已開始浮現。價格波動率已回落到2023年的水準，連續回檔的跌幅逐漸減小，持有100至1,000 BTC的地址仍在持續累積。

Fed決策與值得關注的價位

10月28日，Federal Reserve決定維持借貸成本不變，此前一個月曾上調25個基點。

市場觀察人士曾指出，這次利率決策是一個潛在催化劑，並觀察到之前的兩個波動低谷都比劇烈價格波動早數日出現。

• 下行支撐來自$78,000–$79,000區域的買盤，以及接近$77,900的真實市場均值。若跌破該水準，短期持有者的成本基礎為$75,800。
• 上行方面，收盤站上$81,500將使一般ETF投資者重新回到獲利狀態。接下來的里程碑需要收在$85,000上方，而若能收高於$87,500並伴隨ETF資金加速流入，則意味著市場買氣更為強勁。

本季度#Bitcoin達到$90,000–95,000仍有可能。

我原本預期會看到$80,000的重新測試，但今天透過FOMC並未發生。

現貨市場正在積極買入#Bitcoin，永續合約目前在市場上偏空。

這意味著存在結構性需求…

— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 2026年10月28日

目前，比特幣相對於股票的強勢表現尚未促成明確的向上突破。