貝萊德以太坊ETF購買量在ETH價格上漲期間減少三分之一

貝萊德透過其以太坊交易所交易基金進行的購買已放緩，即使ETH價格上漲。

以下是發生的事情。

週二，Cointelegraph報導，貝萊德的兩檔以太坊ETF——現貨iShares Ethereum Trust (ETHA) 和質押基金ETHB——在過去20個交易日中購買了10.1億美元的ETH。雖然金額可觀，但該數字顯著低於一週前的流通量。

Arkham 9月17日的數據顯示，ETHA在過去20天內購買了約12.7億美元的ETH，ETHB約2.965億美元，且在此期間ETHB沒有任何單日淨流出。合計總額約15.7億美元。 TechFlow

Farside Investors的每日流量數據證實了同樣的趨勢。在截至9月15日（從8月18日開始）的20個交易日中，這兩檔基金吸引了約16.3億美元。在最近的20個交易日（8月24日至9月21日）中，它們吸引了約11.3億美元——ETHA為8.97億美元，ETHB為2.34億美元。Cointelegraph較低的數字可能來自不同的數據截止點，但每個指標都顯示購買速度在該週下降了約三分之一。

將最新窗口分成兩半更清楚地顯示了放緩。前十個交易日（8月24日至9月4日）產生了約8.63億美元，而後十個交易日（9月8日至21日）僅產生了2.69億美元。

為什麼這很重要。

下降的一部分是簡單的算術。20天總額是一個滾動指標，因此每個新的交易日會取代最舊的交易日。8月下旬是這些基金今年最強勁的時期之一。隨著那些強勁的交易日退出而較平靜的9月交易日進入，總體數字即使每日流量保持正值也會下降。

9月也不僅僅是較平靜。ETHA在9月15日出現9800萬美元的資金流出，9月16日為1.1億美元，9月17日為4290萬美元，而ETHB在9月16日損失了1980萬美元。總計，這兩檔基金在三個交易日內流失了約2.58億美元。ETHB在9月16日的流出也結束了其無流出紀錄，因此前一周關於該基金從未出現流出的觀點不再成立。 Farside Investors

澄清誰在購買也很有幫助。ETH由基金股東擁有，而非貝萊德的公司庫房，因此持有量的增加主要反映客戶需求。流入放緩意味著貝萊德的客戶增加較少，而非貝萊德改變了看法。 KuCoin

流量與價格。

標題忽略了ETH在購買放緩時上漲的事實。截至9月22日的一個月內，ETH上漲約9%，交易區間約在2,358美元至2,805美元之間。週二早盤，一枚ETH價格約為2,746美元。貝萊德的兩檔基金在週五和週一恢復流入，隨著漲勢加速，在這些交易日增加了約2.37億美元。 Investing.comFortune

這指向ETF以外的需求。最新走勢的一部分也看似機械性。以太坊清算在最新一波中達到1.8031億美元，且在最近一小時內約84%的清算來自空頭倉位。當押注下跌的交易者被迫回補時，價格可能在沒有新的長期買家到來的情況下上漲。 Yahoo Finance

ETF流入是需求的一個來源，並非整個市場。價格可以在流量減弱時上漲，就像在流量強勁時下跌一樣。

可能改變解讀的因素。

如果ETHA恢復穩定流入且ETH維持漲勢，9月的疲軟看起來更像是暫停而非轉變。如果漲勢持續而流量持平或為負，則走勢將更多依賴於杠杆和空頭回補，這通常不如真實資金購買持久。

同時值得將兩檔基金一起追蹤而非單獨追蹤。部分資金已從ETHA轉入ETHB以賺取質押收益，因此ETHB的部分流入來自貝萊德自己的現貨基金，而非新投資者。 OKX

接下來關注的重點。

20天總額可能會在接下來幾個交易日繼續下降，幾乎不論每日流量如何。從8月24日至28日的五個交易日增加了約6.44億美元，它們將在9月28日之前逐個退出窗口。要將滾動總額維持在接近11.3億美元，這兩檔基金在那段時間內平均每日需要約1.3億美元。因此，下週較低的總體數字本身並不表示新的疲軟。

每日流量是更好的指導。在ETH維持漲勢時持續流入將支持需求故事。在價格上漲期間出現流出日將表明漲勢已超越真實資金購買。在此之前，在將ETF購買視為看漲信號之前，請將每日Farside數據與價格一同觀察。