債券殖利率飆升至新高：推動此輪漲勢的七大因素

國債市場似乎決心測試風險投資的極限。自突破5%這一重要關口以來，美國長期殖利率大幅飆升，但這尚未對股市或黃金造成影響。最終，隨著殖利率與股票爭奪投資者資金，這種動態預計將發生轉變。

週二，10年期國債殖利率上漲8個基點至5.35%，略低於週一觸及的金融危機後高點。與此同時，30年期公債殖利率攀升7.4個基點至5.72%，創下24年來的最高水準。長期債券殖利率突破6%可能會對經濟的某些領域施壓，尤其是本已舉步維艱的房地產行業。

在過去十天內，由於非農就業數據疲軟以及標普全球服務業PMI表現不佳，借貸成本出現了暫時回落。雖然這降低了市場對聯準會進一步升息的預期，但並未阻止債券拋售。情況已變得如此嚴重，以至於財政部長史考特·貝森特不得不收回他早前誇下的海口：“我就是莊家，想賭就放馬過來。”

更高的借貸成本波及整個經濟，人們日益清楚地看到，需要宏觀經濟層面的轉變才能遏制這一趨勢。

1. 極端的人工智慧資本支出正在吸收可用資金。週二，SpaceX再次承諾向Nvidia晶片投入400億美元。
2. 美國財政狀況遠未達到永續水準，國會中也沒有可信的倡導者推動改革。
3. 唐納·川普提出發放5000美元支票的方案仍然有效，此類言論削弱了未來任何財政紀律努力，反而鼓勵相反方向。
4. 美國的軍事干預代價高昂。
5. 伊朗和烏克蘭的衝突是代價高昂的僵局，在解決之前將持續推高通膨。
6. 聯準會似乎只打算在抗擊通膨方面做最低限度的工作，這一策略可能使其落後於形勢。
7. 投資者可能將人工智慧視為財政和政治上的不穩定因素，釋放出大量昂貴的社會福利需求和破壞。

最後一個因素尤其令人擔憂，因為它是無法逆轉的。近期放緩人工智慧發展的努力似乎已被放棄，社會正全速邁向人工智慧驅動的未來，而政府很可能以某種形式為此買單。