Vanguard的VOX能應對20%的SpaceX權重嗎？

在兩個月的時間內，Vanguard Communication Services ETF (VOX) 將其 in Space Exploration Technologies (SpaceX) 的持倉增加了85.2%。當SpaceX的股票完全解鎖後，該倉位最終可能達到基金資產的五分之一——即20%的權重。

截至6月30日，VOX持有632,077股SpaceX (SPCX) 股份；到8月31日，這一數字攀升至1,170,398股。SpaceX已成為該基金的第八大持倉，儘管Vanguard尚未明確說明其在VOX中的確切佔比。

VOX不斷增加的SpaceX持倉是否隱藏風險？

SpaceX於2026年6月12日在納斯達克上市，最初僅有約5%的股份可交易。每一次進一步的鎖定期股份釋放都擴大了流通股，進而增加了SpaceX在基於流通股的指數中的影響力。

納斯達克-100根據SpaceX的流通股而非其總市值計算其權重。這一公式將持續到流通股足夠大。每次解鎖，流通股擴大，從而提升SpaceX的指數權重。

VOX比其Vanguard同行更大膽地利用這一機制，後者將SpaceX曝險保持在最低水平。

回報必然到來嗎？

SpaceX尚未進入Vanguard Growth ETF的前50大持倉，在Vanguard Total Stock Market ETF中排名在前100名之外。在Vanguard Total World Stock ETF中，它位於前200大持倉之外。

Vanguard 將其歸類為純通信股，因此其全部指數權重都落在VOX中。

Alphabet和Meta Platforms已佔該基金的42.4%。如果SpaceX權重完全納入，前三大持倉合計可能佔VOX投資組合的一半以上。

投資者已經見過類似走勢，當Starship里程碑推動該股單日上漲6%時。

一隻板塊基金應該承擔多少仍具波動性、近期上市的股票？

如果SpaceX持續表現良好，這項押注對VOX有利，但回報越來越依賴於一家剛剛上市的公司。這種風險疊加在已經重倉Alphabet和Meta的基礎上。

一旦SpaceX的流通股足夠大，能夠符合S&P 500等基準指數，預計集中度將下降，可能最快在2027年夏季。