CBA預期就業增長15,000人，失業率維持4.5%

CBA的數字低於市場共識，Westpac則高於共識，因此大型銀行對市場20,000的預測看法分歧。任何落在該區間內的結果，不太可能在下週預期的RBA升息前大幅改變利率預期。失業率是更大的變數。CBA認為失業數字需要趨勢向上，才能控制通膨。意外的下降將支持9月後進一步緊縮的論點，這將支撐澳元和短天期殖利率。若失業率升至4.6%或更高，則會產生反向效果，強化RBA接近其緊縮週期尾聲的觀點。CBA指出，一些就業廣告指標已回升，提醒人們勞動市場的放緩並非全面性的。

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稍早：

• Bullock強調通膨風險，提及較高的中性利率
• 澳洲主要銀行現在都預期RBA將於9月29日升息至4.60%

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Commonwealth Bank預期澳洲就業市場將持續逐漸放緩，而非急劇惡化。該銀行認為失業率將隨時間逐步走高，這正是RBA希望看到的模式。

摘要：

• 澳洲8月勞動力數據將於雪梨時間9月24日星期四上午11:30發布（格林威治標準時間0130，美國東部時間週三2130）。
• CBA預測就業將增加15,000人，低於市場共識的約20,000人，且遠低於Westpac預測的30,000人。
• CBA預期勞動參與率將維持在66.9%（未四捨五入為66.85%），使失業率維持在4.5%不變。
• CBA根據客戶銀行紀錄得出的薪資和勞動數據顯示，就業增長大致穩定，但比近期官方數據所顯示的更為疲軟。一些基於調查的招聘意願指標也已減弱。
• CBA預測失業率將隨時間逐漸上升，它認為這是降低通膨所必需的。
• 就業廣告指標近期出現回升，該銀行表示此事值得密切關注。

Commonwealth Bank預測，澳洲8月勞動力報告將顯示溫和就業增長和穩定的失業率，與勞動市場逐步放緩一致。這些統計數據預定於雪梨時間9月24日星期四上午11:30發布（0130 GMT，美國東部時間週三2130）。

該銀行對8月就業的預測為15,000人，低於市場共識的約20,000人，且遠低於Westpac預測的30,000人。這將接續7月意外減少約16,000人的情況。勞動參與率（定義為就業或求職的澳洲適齡勞動人口百分比）預期維持在66.9%。因此，CBA預期失業率將維持在4.5%，符合市場預測。

CBA表示，其預測基於經濟增長趨緩抑制勞動需求。該銀行根據客戶銀行活動得出的專有薪資和勞動指標顯示，就業擴張大致穩定，但比近期官方統計所顯示的略為疲軟。此外，某些基於調查的招聘意願指標近幾個月已下滑。

CBA預期失業率將長期持續緩步上升，並表示這樣的上升對於協助降低通膨是必要的。然而，該銀行警告，數據並非全部指向疲軟，並指出近期一些就業廣告指標上升，是未來幾個月需關注的因素。

勞動參與率的估計顯示這些數據有多麼微妙。在未四捨五入的66.85%下，CBA的預測恰好落在四捨五入為66.8%或66.9%的門檻上。7月的失業率同樣處於邊緣，從4.43%升至4.46%，足以四捨五入至4.5%。因此，勞動供給的小幅變化可能使頭條數據的變動超過其實際潛在狀況所應有的程度。8月的發布也包含一項方法論變更：澳洲統計局從這份數據開始調整其季節性調整程序，預計將對月度波動產生輕微影響。

就業數據將在Reserve Bank of Australia的9月28日至29日政策會議前夕公布，市場預期該會議將升息。如CBA所預測，勞動市場逐步放緩將強化貨幣政策收緊正發揮作用而沒有引發嚴重萎縮的觀點。相反地，任何顯示勞動市場再次緊俏的證據，可能意味著仍有進一步升息的可能。