Goldman Sachs 表示，央行在8月增加了79噸黃金

黃金受益於央行持續的買入，這種需求類型通常與投資者流動相比對價格較不敏感。這可以減輕由投機或 ETF 活動驅動的拋售所帶來的影響。考慮到已開發市場的高債券收益率，這一趨勢尤為重要，因為在通常情況下，這會對黃金等非收益性資產造成壓力。8月份的回升表明，官方買家並未因高價而卻步。對中國而言，其購買量遠高於官方報告的數字，顯示其持續努力將儲備從美元轉移。地緣政治因素，包括伊朗戰爭，持續推動避險需求，並可能進一步支持官方部門的購買。

央行繼續以歷史倍數的速度購買黃金，而 Goldman Sachs 認為這種穩定的官方需求是市場的一個支撐水平，而非暫時現象。

摘要：

• 據 Goldman Sachs 估計，央行在8月增加了約79噸黃金，Reuters 報導。
• 這一總數遠高於2022年之前每月17噸的平均值。
• 中國成為最大的可識別購買者，估計購買了25噸。
• Goldman 仍將央行需求視為黃金的結構性支柱。
• 8月份的估計數與 Goldman 7月份估計的44噸相比有明顯增加。
• Goldman 對中國的估計超過了 PBOC 8月份官方報告中的約20噸。

在週一的報告中，Goldman Sachs 估計央行在8月購買了約79噸黃金，大幅超過其長期速度，並表示官方部門需求仍是黃金的結構性支撐。

該銀行指出，8月份的購買量遠高於2022年之前每月17噸的平均值，是該歷史速率的四倍以上。中國是該月最大的可識別買家，Goldman 估計其購買量為25噸。

8月份的總數與 Goldman 7月份估計的44噸相比有顯著加速，顯示央行在高黃金價格下仍繼續建立儲備。

Goldman 的數字是估計值，而非官方數據。該銀行使用貿易和流量數據來建構其月度指標，而非僅依賴央行公開的資訊，後者通常有延遲且錯過部分購買。因此，其估計經常超過報導的總數，並可能隨著更多數據出現而調整。

這種差異在中國顯而易見。The People's Bank of China 官方揭露在8月增加了約20噸黃金，延續了將近兩年的連續購買。Goldman 估計的25噸意味著中國的實際購買量比報導的更大，與該銀行先前的觀察一致，即今年中國的購買量已超過官方數字。

自2022年以來的購買量凸顯了儲備管理的更廣泛變化。許多央行，尤其是新興經濟體，一直在提高黃金持有量，以減少對美元的依賴並限制對金融制裁的脆弱性——這一趨勢在西方國家在烏克蘭入侵後凍結俄羅斯儲備後加劇。

對黃金市場而言，重要性在於這種需求的特徵。央行通常持續購買且對價格的敏感度低於投資者，在投機部位或 ETF 持有量減少時提供支撐。Goldman 認為，這種官方部門購買是市場的永久屬性，而非暫時性的。

官方數據已顯示持續的購買，因為 PBOC 在9月份報告了約三年來最大的月度增加，標誌著其連續第23個月的購買。預計11月7日左右發布的10月份數據將揭示該速度是否得以維持。