花旗研究認為聯準會激進升息的理據減弱

花旗研究正在質疑市場預期的激進升息是否真為聯準會所需。該機構維持此立場，儘管其預測今年全球整體通膨率為3.5%。

根據花旗說法，聯準會9月升息是受韌性經濟及通膨超過目標所驅動。但全球首席經濟學家Nathan Sheets及其團隊認為，進一步激進政策緊縮的理據較不充分。

花旗如何權衡通膨與聯準會升息？

布蘭特原油持續在每桶105美元附近交易，據花旗表示。這使得該銀行的全球通膨預測較年初時高出近整整一個百分點。

精煉燃料產品甚至更為受限。花旗報告指出，柴油成本漲幅較原油高出近50%，而汽油則上漲約20%。

排除食品與能源後，核心通膨也已上升。自2月以來，花旗已將多個大型經濟體的預測上調約50個基點（0.5個百分點）。

花旗觀察到，主要經濟體的長期通膨預期仍保持良好錨定。該公司將此解讀為市場參與者持續對央行抱持信心的證據。

摩根大通預期一個短暫的緊縮週期，預測12月將再升息一次。

什麼推動全球殖利率走高？

在花旗監測的27家主要央行中，目前有20家的利率預測高於2月。與此同時，各國10年期公債殖利率已上升60至100個基點。

根據花旗說法，其中一個因素是中性利率上升——即既不刺激也不抑制經濟活動的利率。聯準會目前的估計值為3.2%，較2024年初的數字高出70個基點。

人工智慧投資是另一個貢獻因素，花旗指出此類支出日益依賴長期債務市場。

花旗預測日本央行將在2027年底前再升息三次，將其政策利率調升至2%。

美國政府正密切監控日本債券市場，因為日本是美國國債的最大外國持有者。

花旗進一步指出，AI支出也正經由科技供應鏈流向南韓、台灣及中國。

花旗評估認為，抗通膨之戰可獲勝但尚未結束。該銀行警告，若油價持續維持在每桶100美元的高位，將使風險平衡轉向高通膨與低成長。