ECB：中國製造業升級正擠壓德國出口商

這些結果強化了以下論點：德國以出口為主的工業結構正面臨挑戰，汽車、機械與資本財公司受到逆風襲擊，而週期性復甦可能僅能部分抵消這些影響。對ECB而言，更便宜的中國進口商品可能壓低商品價格，在能源成本推升通膨壓力的背景下，使通膨預測更加複雜。與德國供應鏈連結的中歐國家也面臨間接風險。出口競爭力減弱對歐元缺乏長期支撐，不過短期波動仍與利率預期掛鉤。

根據ECB的說法，歐洲工業龍頭在海外市場已被中國超越，同時中國對其產品的需求正在萎縮，其中德國受到的衝擊最大。

ECB的主要發現：

• ECB指出，中國的工業轉型正在將歐洲企業擠出全球市場，尤其是機械與運輸設備領域。
• 歐盟的全球出口佔比在中國影響力擴張的產業與地區下降最多。
• 在大型歐盟經濟體中，德國的出口結構與中國最為相似；義大利的相似度最低。愛爾蘭與希臘等較小經濟體相對不受影響。
• 中國國內生產提升，導致其進口較少的歐洲商品；下降情況在德國以及與製造業和汽車供應鏈連結的中歐國家最為明顯。
• ECB表示，此趨勢顯示汽車與工業機械領域的競爭加劇，而這些領域過去一直是歐洲增長的動力。

歐洲央行（ECB）週二表示，中國向高附加價值生產的轉型正迫使歐洲公司退出全球市場，德國企業尤其受到影響。

根據ECB的《經濟公報》文章，歐盟在全球商品出口的佔比下降，尤其是在中國成長的產業與市場。機械與運輸設備領域的下降最為明顯，而這些領域長期以來是歐洲出口商的優勢所在。

近年來，中國擴大了其全球足跡，專注於高附加價值與技術密集型製造業，侵蝕了歐洲出口依賴型企業的核心市場。ECB指出，這顯示在支撐歐洲數十年增長的汽車與機械領域，競爭將更加激烈。

歐盟內部各國的暴露程度差異很大。研究發現，在最大的歐盟經濟體中，德國的出口結構與中國最為相似；義大利則最不相關。愛爾蘭與希臘等較小經濟體相對較不暴露。

壓力也來自第二條戰線。隨著國內產出增長，中國正在減少購買歐洲商品。根據ECB，進口下降在與歐洲製造業和汽車供應鏈緊密連結的經濟體中最為嚴重，例如德國與數個中歐國家。對德國工業而言，原本機械與車輛的成長市場已成為強大的競爭對手。

這些結果延伸了ECB先前的研究。今年稍早的另一篇《經濟公報》文章指出，中國的工業升級是影響歐元區貿易、產出與價格的主要外部因素。該文章表示，雖然中國進口可能透過更便宜的投入降低成本並壓低價格，但也可能排擠本地生產，而由此產生的競爭力問題在該地區的經濟表現中變得更加明顯。

調查結果也支持這一點。根據路透社本月稍早的報導，在接受調查的1,300家德國企業中，有三分之二表示面臨來自中國競爭對手的壓力日益增加，在工業公司中這一比例攀升至83%。與此同時，德國經濟出現復甦跡象，一家主要機構將2026年成長預測從0.8%上調至1.4%，受惠於政府基礎設施與國防支出。

ECB的分析顯示，僅靠週期性復甦可能無法彌補市場佔有率的結構性下降。德國的產業應對措施——無論是透過投資、專業化或政策手段——很可能會影響該地區的成長前景，遠超出當前的反彈範圍。