ETH 交易所供應量降至 15.5M 低點，MVRV 轉為正值

交易所持有的以太坊（ETH）數量已降至約 1550 萬枚，創多年低點。與此同時，MVRV 動能在 8 月下旬轉為正值區域。

ETH 目前交易價格約為 2,464 美元，過去 24 小時下跌 0.87%。該加密貨幣保持在 0.618 斐波那契回撤位 2,438.85 美元上方，該水平在 3 月至 5 月期間曾壓制漲勢。

ETH 交易所供應量觸及多年低點

Glassnode 數據顯示，所有交易所持有的 ETH 總量約為 1550 萬枚。這較 2023 年 5 月接近 2520 萬枚的高點下降了約 38%。大部分減量發生在 2025 年 6 月之後，當時餘額仍接近 2150 萬枚。

然而，單獨的趨勢已被證明是薄弱的時機工具。從 2025 年 9 月到 2026 年 6 月，交易所餘額穩步下降。同期，ETH 從約 4,850 美元跌至約 1,550 美元。

因此，供應縮減似乎是一種條件而非訊號。它移除了可賣出的流通量，卻未提供方向指引。

MVRV 動能自 2025 年 11 月以來首次轉為正值

缺失的方向可能現在出現了。以太坊的市場價值與實現價值（MVRV）比率接近 1.05，高於其 160 日移動平均線約 0.88。

該交叉發生在 8 月下半月。它結束了從 2025 年 11 月開始、持續約九個月的負動能階段。

移動平均線已停止下跌並開始向上彎曲。歷史上看，這種轉變區分了持久的體制變化和短暫的假突破。不過，這些訊號仍只出現約三週。

ETH 價格前景取決於 2,438 美元關口

ETH 目前報 2,464.81 美元，當日下跌 0.87%，市值約 3,008 億美元。價格剛好位於 0.618 回撤位 2,438.85 美元上方。該區域在 3 月中旬至 5 月中旬曾作為阻力，現在似乎提供支撐。

自 8 月下旬飆升以來，成交量每週都在下降。布林帶寬度百分位（BBWP）也接近其區間底部。這種壓縮通常先於擴張，但並不指示方向。相對強弱指數（RSI）約為 60，從 8 月下旬的約 80 回落。

持續守住可能打開 0.5 回撤位 2,919.89 美元，約高 18%。反之，失守 2,438.85 美元則在 1,980 美元之前幾乎沒有結構。這個缺口使當前的展望異常地二元化。

這兩個鏈上讀數提供了壓縮本身無法提供的方向傾向。以太坊已經花了一年多的時間流失交易所流通量而沒有回報。現在的區別在於，估值動能也隨之轉向。若跌回 160 日平均線下方，將移除該支撐。