歐元區PMI數據將揭示通脹及歐央行政策走向

法國、德國及歐元區整體的9月採購經理人指數（PMI）初值將於今日稍後公佈。市場普遍預期如下：

• 製造業PMI：法國預計為50.9（前值51.1），德國54.0（前值54.3），歐元區52.6（前值52.7）
• 服務業PMI：法國48.3（前值48.0），德國50.0（前值49.7），歐元區51.5（前值51.6）
• 綜合PMI：法國48.7（前值48.5），德國51.8（前值51.8），歐元區51.7（前值52.0）

雖然總體數據將顯示歐元區經濟增長能否持續，但市場更關注的是這些數據對歐洲央行即將做出的政策決定可能意味著什麼。

交易員目前認為10月加息25個基點的概率約為45%，而要到12月才會完全消化另一次加息。這為即將公佈的數據改變市場看法提供了充足空間。

今日PMI中的通脹分項可能比商業活動數據更具分量。

需要關注的一個關鍵領域是投入成本，尤其是如果能源價格上漲正更廣泛地蔓延至企業成本。然而，更重要的是產出價格——企業向客戶收取的價格。如果該指標出現新的上升，將表明企業正在有效地轉嫁更高的成本，從而使歐洲央行更難忽視通脹影響。

此外，服務業值得密切關注。服務業持續的價格壓力將表明通脹是由國內驅動的，而就業趨勢可能為工資和勞動力成本走向提供線索。

這之所以重要，是因為歐洲央行一直抵制僅因能源價格上漲而收緊政策的觀點。相反，官員們強調評估更廣泛的經濟和通脹格局的重要性。

綜合來看，PMI的小幅上行可能不足以改變歐洲央行的前景。然而，更強勁的經濟活動加上更強勁的通脹壓力，可能會顯著提高10月加息的可能性。