富達的Timmer：股市拋售收緊比特幣與股票的連結

富達的Jurrien Timmer指出，隨著其他資產價格同步波動，比特幣（BTC）與S&P 500的相關性上週有所加強。一個剝離了人工智慧（AI）股票的股票投資組合，其相關性在一週內從10%躍升至40%。

旨在實現股票之外多元化的資產本應朝相反方向移動，因此相關性的加強削弱了比特幣持有者的此項收益。擔任富達全球宏觀總監的Timmer在X上分享了一張截至11月8日的50天相關性圖表。

上週是什麼推動了比特幣相關性的上升？

S&P 500在11月5日（週四）下跌4.4%，Nasdaq 100下跌6.4%。這些下跌被歸因於民主黨贏得國會控制權後將實施更嚴格AI監管的預期。

Timmer在X上闡述了這一模式。

「當市場下跌得足夠猛烈且迅速時，相關性往往會收斂，我們可以看到上週也出現了這種情況。

Jurrien Timmer，富達管理與研究公司全球宏觀總監，於 X

當市場下跌得足夠猛烈且迅速時，相關性往往會收斂，我們可以看到上週也出現了這種情況。上週早些時候，剔除AI的籃子與S&P 500指數的相關性僅為10%，但到週末則變成了40%。同樣的道理也適用於S&P 500… pic.twitter.com/VvIdp7eZ51

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) 2026年11月11日

該貼文補充稱，等權重的S&P 500、房地產投資信託（REITs）和比特幣也趨於一致。相關性追蹤的是兩種資產同步移動的程度，100%為完全匹配。

比特幣本身在週四下跌了5.4%，跌幅大於S&P 500，而華爾街恐懼指數則飆升了近70%。

哪些多元化資產在暴跌後仍能保持優勢？

該圖表將大約20種資產與S&P 500以及長期美國國債進行了對比，數據來自Bloomberg和Haver Analytics。富達的12月展望將比特幣、黃金和 commodities 列為Timmer的首選多元化資產。

儘管如此，美元和Bloomberg Commodity Index與S&P 500的相關性仍處於或低於零。大宗商品交易顧問（CTAs）也呈現出類似的模式。

相比之下，比特幣在8月份的表現比Nasdaq更像黃金。Grayscale的研究將其與Nasdaq 100的90天相關性定為約33%，低於之前的60%以上。

這一事件表明，由晶片股票驅動的拋售可能會影響到與AI直接關聯不大的資產，包括比特幣和REITs。