黃金跌至4,000美元以下，創下四個月來最大單週跌幅，原油重燃Fed加息擔憂

黃金的走向現在取決於Fed的語氣，因為普遍預期利率保持不變。若暗示12月仍可能加息，則可能推高收益率和美元，使黃金回到4,000美元以下。然而，一份更中立的聲明可能引發從超賣水平的反彈。石油是主要渠道。若中東緊張局勢進一步升級，推高原油價格，則其影響可能通過提高通脹和加息預期來損害黃金，而不是提供避風港支持。週四較為溫和的PCE報告是短期反彈的最清晰路徑。上週落後的白銀和黃金礦業股票，預計無論方向如何，都將經歷較高的beta值波動。

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從黃金轉移焦點：

• 比特幣ETF流入量減少，因價格壓力考驗ETF買家81,300美元的成本基礎
• 策略性比特幣購買縮減，因回購在財報前取得優先權
• 比特幣買家正在反擊，但賣家尚未結束。以下是擺盪交易者應關注的兩個價格

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歷史上曾推動黃金上漲的地緣政治動盪，如今反過來助長了賣出，因石油相關的通脹擔憂持續對Fed加息施加壓力，使4,000美元成為本週的關鍵門檻。

要點一覽：

• 現貨黃金上週下跌約4%，創下至少四個月來最大單週跌幅。在短暫跌破4,000美元後，它穩定在4,010美元附近，這是自7月中旬以來的首次。
• 中東衝突升級之際，原油超過每桶100美元，激起了通脹擔憂，使12月Fed加息保持為一種可能性。
• 美元走強、國債收益率接近5%，以及科技股潰敗引起的保證金催繳性賣出，加劇了壓力。白銀跌至近一年來的最低點。
• UBS表示黃金可能再次觸及4,000美元，但預測結構性逢低買入者將在該水平建立底層支撐。HSBC下調了其對2026年鉑金和鈀金的預測。
• Fed將於週三宣布其決定。市場強烈預期利率將維持在3.75%-4.00%不變。美國PCE通脹數據將於週四公布。

美國貨幣政策進入決定性的一週，黃金處於守勢。它剛錄得四個月多來最大單週跌幅，在油價攀升重新喚起通脹擔憂並鞏固了Fed將維持高利率的觀點後，一度跌至4,000美元門檻以下。

在截至10月23日的一週內，現貨黃金下跌約4%，週五觸及三個月低點約3,975美元，之後收於4,010美元附近。這是自7月中旬以來該金屬首次在4,000美元以下交易，延長了自8月底價格接近4,700美元高點開始的下行趨勢。白銀的表現更弱，跌至接近一年未見的水平。

主要催化劑是石油。隨著中東敵對行動加劇，原油價格突破每桶100美元，引起人們擔憂能源成本上升將維持高通脹。這一預期使12月Fed加息成為一個現實的可能性，並增加了持有不產生收益的黃金的機會成本，壓倒了衝突可能產生的任何避風港購買。美元走強和美國國債收益率接近5%，加劇了壓力。分析師指出，科技股的潰敗導致了保證金催繳，迫使一些投資者出售黃金和白銀資產以滿足要求。

4,000美元關口現在成為市場的中心參考。一位分析師表示，交易者正在保護這個水平。一個決定性的突破將表明市場不再押注利率舒緩，而是在定價中納入持續的通脹、高收益率和強勢美元。UBS的Giovanni Staunovo提出了一個更樂觀的觀點，警告雖然黃金可能很快再次測試4,000美元，但結構性的逢低買入者預計將在該價格水平附近建立堅實的底層支撐。在業界其他方面，HSBC上週在一份說明中下調了其對2026年鉑金和鈀金的平均價格預測，將修訂歸因於市場基本面變化和投資者拋售。

焦點現在轉向Federal Reserve。它預計將在週三14:00 ET（18:00 GMT）在為期兩天的會議後宣布其利率決定。交易者主要預期在9月加息後利率將維持在3.75%-4.00%不變，剩下的由配套聲明和主席的問題來設定對任何後續緊縮的預期。美國PCE通脹數據將在週四08:30 ET（12:30 GMT）公布。這兩個事件可能將決定4,000美元水平是否被捍衛，或者是否會跟隨更大幅度的修正。