高盛調高布蘭特原油和WTI展望；若航運攻擊擴大，油價可能達120美元

高盛為交易員提供了油價的明確區間：每桶120美元，如果對航運的攻擊擴大並升級；每桶80美元，如果海灣出口恢復正常。該報告發布時，布蘭特原油交易價格接近97美元。當前價格上下23美元的區間凸顯了短期前景的雙面性。該銀行決定將2026年12月和2027年的布蘭特原油和WTI預測各上調5美元，表明其認為風險平衡傾向於上行情景而非正常化。

該銀行選擇通過天然氣和柴油而非原油本身來表達這種風險，這一點值得單獨注意，因為這表明高盛認為目前最大的供應衝擊存在於成品油和天然氣市場，而非原油。這一差異對於風險在整個能源領域的表現方式很重要，而不僅僅是原油的宏觀層面。

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稍早，局勢持續升級：

• 沙烏地打擊及伊朗威脅海灣能源資產，油價開盤跳漲

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高盛如今量化了荷姆茲海峽局勢對油價可能造成的嚴重影響，並且已經在調升其基本假設以接近該水平。

重點摘要：

• 高盛預測，如果中東航運攻擊加劇，油價可能攀升至每桶120美元，布蘭特原油最新報價約97美元。
• 該銀行的看跌情境是每桶80美元，如果區域出口恢復正常。
• 高盛將布蘭特原油和WTI價格預測各上調5美元，2026年12月分別調至85美元和80美元，2027年分別調至80美元和75美元。
• 根據該銀行，如果2027年海灣地區平均日產量仍比戰前水平低400萬桶，布蘭特原油可能突破每桶120美元。
• 高盛建議透過天然氣和柴油的多頭部位來對沖地緣政治風險，而非原油，理由是這些市場的供應衝擊更大。
• 柴油價格今年已上漲一倍以上，高盛預期中國將繼續透過在高價時減少進口，在原油市場扮演穩定力量。

高盛根據荷姆茲海峽對峙的發展情況，勾勒出油價的廣泛區間，指出如果中東航運攻擊增加，油價可能反彈至每桶120美元，而如果區域出口正常化，則較低目標為80美元。該銀行大宗商品團隊發布報告時，布蘭特原油約97美元。該銀行隨後調升了自身預測，將布蘭特原油和WTI各上調5美元，2026年12月分別為85美元和80美元，2027年分別為80美元和75美元，並指出如果直至2027年海灣地區平均日產量仍比戰前水平低約400萬桶，布蘭特原油可能超過120美元。

高盛全球大宗商品研究聯席主管Daan Struyven表示，鑑於近期事件，航運中斷擴大和升級的風險已變得更加重要。原油價格已升至7月以來最高，因為美國和伊朗仍就海峽問題處於對峙狀態，美國襲擊伊朗油輪，伊朗宣布在航道外設立新的限制區，美國海軍持續封鎖伊朗港口，同時護送其他生產國的船隻通過該區域。

高盛建議投資者不要通過原油來表達這種風險，而是透過天然氣和柴油的多頭部位進行對沖，認為這些市場的供應衝擊比原油更大。柴油價格今年已上漲一倍以上，自六個多月前衝突加劇以來，天然氣和成品油的漲幅普遍超過原油。

高盛也預期中國將繼續在原油市場扮演穩定力量，透過抑制進口來應對高價，Struyven表示，北京方面在天然氣或成品油市場並未扮演這種角色。這種差異使得成品油和天然氣市場更容易受到高盛所強調的上行情景影響，即使原油本身因中國的購買行為而獲得一些需求面的緩衝。