Goldman現在預期十二月Fed加息，認為有機會結束緊縮

Goldman的舉動有助於支撐短端國債反彈，兩年期收益率週四錄得一年多以來的最大單日跌幅，同時也削弱了對美元的部分支持。這一預測的主要風險來自石油：由於中國暫停燃料出口以及美軍部署，Brent crude回升至100美元以上，新一輪能源驅動的通脹激增可能迅速恢復對十月加息的預期。長期收益率仍接近2002年的高點，因此一個不那麼鷹派的Fed可能對陡化收益率曲線的影響大於緩和整體金融狀況。週五的就業報告是直接的催化劑；強勁的讀數可能再次推高加息機率，無論Goldman的立場如何。

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單一次溫和的通脹數據就足以讓Goldman將其預期的下一次Fed利率調升推遲到十二月，並公開質疑Fed的收緊週期是否已經結束。

總結：

• Goldman Sachs將其對下一次Fed加息0.25個百分點的預測從十月調整到十二月
• 該公司表示FOMC很有可能會決定不需要進一步加息
• 八月PCE年增率為3.4%，低於預期的3.7%；核心PCE約為3%
• Goldman還提及紐約Fed主席John Williams的鴿派言論
• Goldman預期第四季核心PCE為3.0%，低於FOMC中位數的3.4%
• CME FedWatch預測的十月加息機率降至40%以下，一週前約為70%

Goldman Sachs已將其對Federal Reserve下一次利率調升的預測從十月推遲到十二月，並表示政策制定者最終決定不需要進一步加息的可能性很大。

該銀行此前預期在十月會議上加息0.25個百分點，這將緊隨Fed九月份的加息，後者是2023年以來的首次加息。它改變了展望，因為八月美國通脹數據低於預期，而且New York Fed主席John Williams發表了被認為是鴿派的言論。

個人消費支出價格指數是Fed偏好的通脹衡量指標，八月年增率為3.4%，低於預測的3.7%。核心PCE（剔除食品和能源）月增約0.25%，也低於預期，年增率約為3%。Goldman預測第四季核心PCE通脹為3.0%，低於FOMC參與者中位數預測的3.4%。

該銀行還強調了對成長的上調修正，第二季GDP年化成長率調整為2.2%，第一季成長率為2.5%，同時將第三季追蹤預測略微下調至3.3%。它對Fed主席Kevin Warsh的溝通風格表示擔憂，他傾向於向市場提供較少關於央行如何應對新數據的資訊。

市場定價呈現類似趨勢。來自CME FedWatch的數據顯示，通脹報告發布後，十月加息的機率降至40%以下，此前約為50%，一週前約為70%。

Fed官員對於需要多少緊縮程度仍存在分歧。明尼阿波利斯Fed主席Neel Kashkari週四表示，他預計需要進一步加息以抑制經濟直到2027年，但他不確定下一步行動是否應在本月進行。理事Lisa Cook與Williams一同發言，她表達了擔憂，認為供應衝擊的持續性出乎意料地強，而且AI投資熱潮已經在增加通脹壓力。

這些觀點出現在急劇升高的債券收益率背景下，美國十年期收益率週四觸及自2002年以來的最高水平，而油價因伊朗戰爭而被推高。

下一個考驗是週五的九月份就業報告，它可能打破平衡，決定是十月行動、十二月加息，還是Goldman所設想的Fed完全按兵不動。