Grayscale 提議推出 Zcash ETF，提供雙週選擇權收益支付

Grayscale 已提交 Zcash 交易所交易基金申請，該基金將按兩週一次的時間表向投資者分配款項。這些分配的資金將透過選擇權交易產生，而非透過持有加密貨幣本身。

美國證券交易委員會已於 9 月 25 日收到該申請。若獲批准，該產品可能於 75 天後（約 12 月初）生效。

Grayscale 的 Zcash 收益 ETF 如何向投資者支付

擬議的 ZCSH High Income ETF 不會直接持有 Zcash (ZEC)（一種注重隱私的加密貨幣）。根據監管文件所述，它將交易基於 Grayscale 現有現貨產品 The Zcash ETF (ZCSH) 的選擇權。

最新消息：我們已提交 The ZCSH High Income ETF 的申請。

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— Grayscale (@Grayscale) September 25, 2026

選擇權是一種合約，賦予買方以預定價格買入或賣出資產的權利。賣方則會收到一筆預付費用，稱為權利金。

該基金旨在透過結合買入的買權與賣出的賣權來追蹤 ZCSH 的價格變動。隨後，它會賣出短期買權（通常到期時間為一個月或更短）以獲取權利金。這些權利金即為分配資金來源。

至少 80% 的淨資產必須配置於 Zcash 相關交易所交易產品的選擇權。然而，申請文件指出，「高收益」一詞並不保證特定收益率。部分支付可能僅為返還投資者部分本金。

Zcash ETF 投資者需注意什麼？

賣出買權會限制上漲潛力。如果 ZEC 價格超過所選執行價，基金將放棄那些額外報酬。同時，當價格下跌時，它仍須承受全部下行風險。

相關的選擇權市場也非常新。ZCSH 於 8 月 25 日開始交易，而其選擇權則於 9 月 8 日開始交易。

Grayscale 也強調了一項潛在的利益衝突。基金顧問的一家附屬機構贊助 ZCSH 並收取管理費，據 Yahoo Finance 報導，該費用為 2.50%。申請文件指出，新基金的交易活動可能提升對 ZCSH 的需求，進而增加該附屬機構的費用收入。

Zcash ETF 需求奠定收益策略基礎

ZCSH 持續吸引投資者關注。該基金由 Grayscale 的 2017 信託轉換而來，最初資產約為 2.6 億美元。

截至 9 月 18 日當週，資產已增至 9.145 億美元，累計資金流入達 2.71 億美元。根據 BeInCrypto 報導，當週的 9,820 萬美元資金流入在所有加密貨幣 ETF 中居冠。

類似聚焦收益的產品已存在於比特幣 (BTC)。Grayscale 營運一支比特幣 covered call ETF，而 Goldman Sachs 在 4 月時提交了比特幣權利金收益基金申請。

新基金的代碼、上市交易所、費用結構及次級顧問尚未在申請文件中具體說明。