Healey 設定 £15bn 財政緩衝，因英國成長預測下調

預算責任辦公室 (OBR) 削減了近期成長預測，但政府仍預期能符合其財政規則，在預測期間末有 £15 billion 的餘裕空間。

主要的成長修正如下：

• 2026 年 GDP 預計為 1.2%，相較於三月的 1.1%。

• 2027 年預測下調至 1.0%，低於三月的 1.6%。

• 2028 年成長維持在 1.6%，與三月數字一致。

• 2029 年預估為 1.8%，高於三月的 1.5%。

• 2030 年預期為 1.7%，此前為 1.5%。

• 2031 年暫定為 1.6%。

2027 年的大幅下調十分顯著，成長率現僅為 1.0%。後期年份的修訂較為鼓舞人心，儘管在此類預測中這是標準操作。

在財政方面，債務展望惡化：

• 2026/27 年，公共部門淨金融負債占 GDP 的 83.2%，高於此前的 82.6%。

• 2027/28 年預測為 83.8%，此前為 82.9%。

• 2028/29 年為 83.8%，此前為 82.9%。

• 2029/30 年預計為 83.1%，此前為 82.2%。

• 2030/31 年為 82.3%，高於 81.1%。

• 2031/32 年為 81.7%。

OBR 還預測今年預算赤字占 GDP 的 4.2%，次年縮減至 3.4%。公共部門淨借款在 2030/31 年預計占 GDP 的 1.8%，相較於三月預測的 1.6%。

根據 Healey 的說法，政府今年將額外花費 £14 billion 用於債務利息，顯示了全球借款成本上升的代價。

Healey 排除了全面增稅和大幅削減公共服務，同時重申對政府財政規則的承諾。部分剩餘緩衝將用於緩和伊朗戰爭的影響。

£15 billion 的緩衝遠低於三月預計的 £23.6 billion，但與經濟學家在 Reuters 民調中預期的 £15 billion 大致相符。

金融市場保持相當平靜，10 年期英國公債殖利率進一步下滑至 5.34%，當日下降 1.4 個基點。

更廣泛的圖景是，Healey 在更嚴峻的背景下仍設法保留了一些財政迴旋空間。儘管如此，對一個面臨成長疲弱、高債務服務成本及重大地緣政治不確定性的經濟體而言，£15 billion 算不上豐厚的緩衝。

債券投資者可能會從政府的財政自律承諾中得到些許安慰，但 2027 年成長預測的下調提醒人們，英國幾乎沒有經濟失望的空間。

對於英鎊而言，該預算在此階段大致看來是中性的。數字中沒有什麼看起來可能引發急遽拋售，但該方案也未對英國的成長前景提供任何有意義的改善。英鎊當日最後下跌 16 點至 1.3284，自預算頭條出現以來幾乎沒有變化。