儘管藥品收入增長，J&J股價仍下跌，因醫療科技增長滯後

Johnson & Johnson第三季度業績優於預期並上調了銷售展望，但週二股價仍下跌超過5%。股價下跌的薄弱環節在於醫療設備業務，該業務僅增長2.5%，而藥品銷售額則增長7.7%。

調整後每股盈餘為2.59美元，高於預期的2.53美元，但較去年同期下降7.5%。在iShares美國製藥ETF中，今年僅有Merck的表現優於Johnson & Johnson。

為何設備業務的不及預期比7.7%的藥品增長更重要？

製藥部門創造了167.6億美元，約佔本季度銷售額的66%。用於治療銀屑病和腸道疾病的Tremfya銷售額飆升68.3%，接近24億美元。

血癌治療藥物Darzalex貢獻了42.4億美元，略低於分析師預期的44億美元。

然而，醫療設備業務收入僅增長2.5%至86.4億美元，低於LSEG統計的分析師預期的87.1億美元。公司財報電話會議上顯示美國設備銷售額增長4.8%，而Reuters報導稱，其他地區的銷售額基本持平。

首席財務官Joe Wolk指出，海灣國家政府將預算轉向國防，歐洲實施緊縮政策以及中國面臨定價壓力。此外，Johnson & Johnson的Abiomed心臟泵部門正面臨英國一項研究對其在某些高風險手術中益處的質疑。

Wolk表示，這些國家的需求並未消失。

"因此我們認為，隨著我們進入2027年，這一問題將自行解決。"

Johnson & Johnson執行副總裁兼首席財務官Joe Wolk在接受採訪時表示。

J&J股價下跌反映的是公司困境還是醫療科技疲軟？

截至9月初，另一家設備製造商Boston Scientific的股價在2026年累計下跌約49.5%。業績指引下調和8月的網路攻擊對其股價造成了壓力。

在CNBC上，分析師指出，J&J目前的本益比約為20倍，而此前為15至16倍。這些分析師認為，近期的上漲已經消化了利好消息。

骨科業務部門DePuy Synthes計劃在2027年中期剝離，此舉緊隨Kenvue消費者健康業務的分拆。Wolk認為，醫療科技的低估值對買家具有吸引力，因此分拆比出售更有利。該計劃以及2027年業績指引將於12月8日的投資者活動中公佈。