日本服務業PMI創五個月新高，支持日本央行加息理由

日本服務業的最新數據顯示，成長力道增強，且成本轉嫁接近歷史高點，這對關注日本央行政策的人士而言是一項關鍵訊號。Annabel Fiddes 明確將這些數字與進一步升息的理由連結起來。這項數據點表面上對日圓有利，因為它強化了國內通膨加速且成長動能穩健的敘事，讓日本央行有更多空間收緊政策。然而，出口訂單的細節使情況複雜化，新的出口業務以2020年11月以來最快的速度萎縮。這顯示外部需求與日圓貶值正產生混合效應，一方面壓抑出口商，另一方面也推升進口相關成本。交易員應密切關注即將公布的日本央行評論，因為這份數據為一連串逐步為政策正常化鋪路的數據增添一筆，即便官員們仍在權衡中東相關供應中斷與日圓疲軟對通膨展望的影響。

日本服務業正以五個月來最快的速度擴張，但推動價格接近歷史高點的相同力量，也正對日本央行施加再次行動的壓力。

• S&P Global 終值日本服務業PMI從7月的51.2升至8月的52.5，創下五個月來最快的成長速度，並連續第三個月處於擴張區間。
• 新業務連續第26個月增加，且增速快於7月，受惠於更強的國內需求、公共部門專案及客戶詢問增加。
• 新出口業務連續第五個月萎縮，創下2020年11月以來最嚴重的萎縮幅度。
• 就業連續第12個月增加，但僅微幅成長，為一年來最慢的增聘速度，部分企業未填補自願離職者的空缺。
• 投入成本通膨放緩至四個月低點，但仍處於三年半以來最快的水準之一，而產出價格則以有紀錄以來第二快的速度上漲。
• 經濟學副總監 Annabel Fiddes 表示，這項數據強化了日本央行再次升息的理由，理由是持續的成本壓力以及更強勁的成長。
• 綜合PMI（涵蓋製造業與服務業）從7月的52.7升至8月的53.5，為六個月來最強勁的擴張速度，並連續第17個月擴張。
• 綜合銷售價格以2007年底該系列開始以來的最大速度上漲，成本壓力部分與中東衝突干擾及日圓疲軟有關。
• 商業信心較7月改善，但仍處於近年來最低水準之一。

根據週四發布的一項民間調查，日本服務業8月以五個月來最快的速度擴張，因更強的國內需求提振了商業活動與新工作，即使成本壓力將銷售價格推升至接近歷史紀錄的漲幅。S&P Global 終值日本服務業PMI從7月的51.2升至8月的52.5，連續第三個月處於擴張區間，且為3月以來最強勁的成長速度。新業務連續第26個月增加，且增速快於7月，受惠於更強勁的客戶詢問、公共部門專案及更穩健的國內需求。新出口業務則呈現不同情況，連續第五個月萎縮，且創下2020年11月以來最快萎縮速度，高燃料成本與較弱的國際需求被列為促成因素。

儘管銷售背景轉強，招聘活動仍顯低迷。就業連續第12個月增加，但僅微幅成長，為一年來最慢的增聘速度，部分企業將較慢的人數成長歸因於未填補自願離職者空缺，而非積極裁員。

成本壓力仍是這份報告的核心主題。投入成本通膨放緩至四個月低點，但仍處於三年半以來最快的水準之一，企業因此以有紀錄以來第二快的速度調漲產出價格。S&P Global Market Intelligence 經濟學副總監 Annabel Fiddes 表示，最新數據顯示8月日本服務業成長動能增強，即便員工招聘仍顯低迷。她將成本持續上升與中東持續衝突及其相關供應鏈干擾，以及日圓匯率疲軟連結起來，並指出這種組合導致商品與服務銷售價格出現近20年前綜合數據系列開始以來最快的漲幅。Fiddes 表示，這顯示官方通膨在未來幾個月可能進一步上升，加上更強勁的成長，強化了日本央行再次升息的理由。

更廣泛的綜合PMI（涵蓋製造業與服務業）從7月的52.7升至8月的53.5，為六個月來最強勁的擴張速度，且日本私部門整體連續第17個月成長。成長速度為自2月中東衝突爆發以來最快，擴張持續由製造業帶動，即使服務業成長也有所改善。綜合新業務以穩健且加速的速度成長，為過去三年來最快水準之一，而整體就業則繼續溫和成長。綜合層面的銷售價格以2007年底該系列開始以來最快的速度上漲，強化了支持進一步政策收緊的通膨背景。

商業信心較7月水準改善，但仍處於近年來最低水準之一，企業將計劃中的公司擴張、新服務、AI相關效率提升以及預期客戶數量增加，列為對未來一年樂觀情緒小幅回升的原因。