Korea Exchange 將於9月14日開始即時盤後交易

對韓國股票交易者而言，改用即時連續撮合——取代原本每10分鐘才撮合一次委託的系統——代表交易日的實質延長。這項改變應能顯著改善正常時段下午3:30收盤後的價格發現，讓交易者能即時對新時段內出現的財報、公司行動或全球頭條新聞作出反應，而不是等待下一個10分鐘批次或次日開盤。

初期推出範圍不包括 ETF 和 ETN，這對任何使用這些工具避險或取得類股曝險的人都很重要，因為這些流動性目前仍將僅限於正常交易時段。

競爭背景也很重要：Nextrade 已拿下可觀的市占率，部分原因是其交易時間較長，因此隨著委託單流在兩個交易場所之間重新分布，KRX 新盤後時段的流動性可能需要時間逐步建立。

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韓國股票交易者很快將每天多出四個小時的即時交易時間，因為交易所正努力跟上快速成長的競爭對手。

摘要：

• KRX 將自9月14日起推出新的即時盤後交易時段，時間為下午4點至8點（KST），此舉是在 Financial Services Commission 核准後實施。
• 這取代了先前的系統；該系統在下午4點至6點之間，每10分鐘以單一價格拍賣撮合盤後委託。
• 正常交易時段維持不變，交易至下午3:30；隨後在下午3:40至4點之間進行收盤價時段，然後新的盤後時段才開始。
• 符合資格的證券包括絕大多數 Kospi 和 Kosdaq 上市股票及存託憑證；不過，基於波動性考量，ETF 和 ETN 不在初期推出範圍內，管理指定股、投資警告股、投資危險股和超低流動性股票也被排除。
• 盤後時段的委託僅限限價單，並採用與正常交易時段相同的30%價格帶和波動性中斷規則。
• KRX 將此舉定位為對 Nextrade 競爭的回應；Nextrade 是3月推出的另類交易平台，已部分憑藉較長的交易時間和較低的費用取得超過30%的市占率。此舉也是對包括 NYSE 和 Nasdaq 在內的主要交易所延長交易時段趨勢的回應。

自9月14日起，Korea Exchange 將為 Kospi 和 Kosdaq 上市股票推出新的即時盤後交易時段，延長韓國的有效交易日，並加強與快速成長的另類交易平台 Nextrade 的競爭。此舉是在 Financial Services Commission 批准規範這兩個市場的營運規則修訂之後進行。

在新制度下，正常交易時段持續到下午3:30，接著是下午3:40至4點之間的收盤價時段。盤後市場隨後從下午4點至8點連續運作，買賣委託在交叉時即時撮合，而非按預定批次處理。這取代了先前的盤後安排，後者僅在下午4點至6點之間，每10分鐘使用單一價格拍賣機制撮合委託——交易者曾批評該系統在反映收盤後到達市場的新資訊方面速度緩慢。

對交易者而言，這項改變的實際涵蓋範圍，與新聞標題中的延長時數同樣重要。盤後時段將涵蓋絕大多數 Kospi 和 Kosdaq 上市股票及存託憑證，但 ETF 和 ETN 目前被排除在外，交易所稱是基於對市場波動性的擔憂。處於管理指定狀態、投資警告或投資危險指定狀態的股票，以及超低流動性個股也被排除。盤後時段的委託僅限限價單，正常交易時段適用的相同30%每日價格帶和波動性中斷保護措施也將繼續適用。

KRX 已明確表示，競爭壓力是驅動因素。Nextrade 是一個於3月推出的另類交易平台，已取得超過30%的市占率，部分受惠於其自身較長的交易時間和較低的手續費結構。交易所也提到更廣泛的全球延長交易時段趨勢，並指出包括 New York Stock Exchange 和 Nasdaq 在內的美國主要市場也一直在朝同一方向推進。KRX 表示，已在4月至9月初對新系統進行23週模擬，以在上線前測試穩定性；並表示，將根據盤後交易上線後的表現，檢討進一步的延長措施，包括先前討論過的清晨盤前交易時段。

對活躍於韓國股市的交易者而言，立即的結論很直接：從9月14日起，就大多數 Kospi 和 Kosdaq 個股而言，每日用來回應消息和調整部位的有效時間窗口將延長約四個小時。不過，隨著委託單流在 Korea Exchange 與 Nextrade 之間穩定下來，該新時段的流動性可能會逐步累積。