Microsoft預計2027會計年度資本支出達1700億美元，並維持正現金流

這項資本支出預測是AI供應鏈的關鍵數字。計劃在下季度花費超過500億美元，全年約1700億美元，以CPU和GPU為核心支出，這隱含著對晶片製造商和第三方資料中心供應商的持續需求。Hood對現金流的保證以及她在借貸議題上的審慎發言，可能緩解外界對於擴張資金來源的擔憂，這與一些競爭對手圍繞融資的辯論形成對比。預測Azure成長率落在49%至50%，為投資者提供了評估效率論點的近期指標。

較早之前：

• Microsoft第一季表現優於預期，Azure成長48%，資本支出較預測減少60億美元

Microsoft將以創紀錄的水準投入AI支出，其財務長主張，讓這筆支出能自給自足的關鍵在於效率，而非僅依賴規模。

摘要：

• Microsoft財務長Amy Hood表示，該公司在2027會計年度仍預計維持正的自由現金流
• 第一會計季的資本支出約為450億美元，第二季預計將超過500億美元，全年總計約1700億美元
• 成長動能來自於CPU、GPU以及下半年將到位的第三方產能
• Azure第二季的營收成長預測為49%至50%，工程效率的提升亦有所貢獻
• 該季，共有24座資料中心在五大洲啟用
• 擁有50,000個Copilot席位的客戶數是去年同期的八倍，每日Copilot用戶數成長了五倍

Microsoft財務長Amy Hood在週三的財報電話會議上，為公司AI基礎設施投資的回報提出論據。她向分析師表示，即使資本支出接近約1700億美元，公司在這個會計年度仍將維持正的自由現金流。

Hood表示，第一會計季的資本支出約為450億美元，第二會計季預計將超過500億美元。她指出，基礎設施效率的提升使得每美元的資本支出能夠在長期內支持更多的收入與更高的回報，這番話直接回應了投資者對於AI支出能否獲得回報的擔憂。更快的支出步伐將由CPU、GPU以及下半年到位的第三方產能所驅動。

在資金方面，Hood表示，若有具吸引力且合理的選項，Microsoft會對替代性籌資方案保持開放態度，但她表示該公司目前並無此需求，並對其正現金流感到滿意。

效率這個主題不斷被強調。Hood表示，工程上的改進使Microsoft能夠應對第一季額外的Azure容量需求，而這些成果與其他因素將共同推動Azure第二季的年成長率達到49%至50%，高於第一季的48%。執行長Satya Nadella表示，該季在五大洲共有24座新的資料中心上線，產能正在加速增加，並且公司透過在晶片、模型和軟體之間進行優化，從現有基礎設施中提取更多價值。

Nadella也強調了Microsoft AI工具的使用日益增長。與去年同期相比，運行50,000個Copilot席位的客戶數增加了八倍，每日Copilot使用量季增近50%，年增五倍。LinkedIn每天有超過1,000萬名會員使用AI驅動的求職功能，而代理式招募工具擁有25,000名客戶。他表示，使用該招募助理的招募人員能以快33%的速度識別出面試候選人，同時減少審查83%的履歷資料。

在最新的指引之下，問題已不再是Microsoft的支出是否足夠，而是Hood所描述的回報是否能如期實現。