摩根士丹利：SpaceX 股價可能近乎翻倍至 300 美元，但客戶卻步

SpaceX 股價可能近乎翻倍，達到 300 美元，這是摩根士丹利的看法。即便如此，至少有 40 位客戶未持有該股。

SpaceX 於 6 月上市，以每股 135 美元出售股票，成為史上最大 IPO。四個月後，該股交易價格約比該水準高出 23%。

摩根士丹利為何預期 SpaceX 股價近乎翻倍

在週一報導的一份報告中，分析師 Adam Jonas 維持其買入評級和 300 美元目標價。該目標較上週五收盤價 158.96 美元高出 89%。

這個論點歸結為一個拆分。他將每股 127 美元分配給火箭業務和衛星網路服務 Starlink。

然後約 32 美元分配給人工智慧業務，涵蓋 Grok 聊天機器人和 SpaceX 出租的運算能力。按約 132 億股計算，這使得 AI 價值接近 4200 億美元。

Jonas 認為這太便宜了。他表示，SpaceX 近期短期運算交易每瓦容量獲得了 30 至 50 美元，而分析師模型假設為 17.60 美元。

$SPCX – 摩根士丹利：SpaceX「便宜且越來越便宜」

摩根士丹利重申對 SpaceX 的增持評級，目標價 300 美元，認為考慮其成長前景後，該股看起來便宜。

分析師 Adam Jonas 表示，SpaceX 的交易價格約比大型 AI 同業低 40%……

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 2026 年 10 月 5 日

換句話說，Jonas 認為今日的買家主要是在為火箭和 Starlink 買單，只有一小部分用於 AI。

為何投資人避開 SpaceX 股票

Jonas 直接調查了需求。上週他在一個會議室中詢問 40 位客戶是否有人持有該股。

「沒有一個人舉手，」摩根士丹利分析師 指出。

Jonas 列出了投資人最常提及的擔憂：

• Grok 能否與競爭對手的 AI 模型保持同等水準。
• Starlink 能否獲得其行動服務所需的頻譜（即無線電波）。

在 Jonas 看來，這兩項擔憂已反映在股價中。

自上市以來，該股也已失去動能。股價交易價格約比 IPO 後高點 225.64 美元低 30%。

IPO 後的鎖定期於 9 月 24 日結束，釋出約 3.28 億股可供出售。總裁 Gwynne Shotwell 也賣出了 5250 萬美元的股票。

與此同時，AI 部門仍處於虧損狀態。上季虧損 12.6 億美元，同時消耗了 SpaceX 86% 的資本支出。

並非所有分析師都認同他的觀點。TipRanks 顯示目標價低至 142 美元，33 位分析師的平均目標價為 235.10 美元。

什麼可能吸引投資人重返 SpaceX 股票？

Jonas 強調了 Starship——Elon Musk 的可重複使用太空船，該太空船最近成功完成了一次軌道飛行。第 15 次飛行預計在 10 月底或 11 月初。

Jonas 表示，如果 SpaceX 成功捕捉返回的太空船，這可能是該股自 IPO 以來最大的提振。

第三季財報將於 10 月底公布。Jonas 也指出新版的 Grok 和額外的運算交易是潛在催化劑。

他也列出了可能導致股價下跌的因素。一年內跌至 100 美元需要 AI 放緩、Starship 嚴重挫折或股權稀釋。

目前，300 美元的目標價面臨著一個無人舉手的會議室。