川普與習近平會談前期望不高，貿易休戰可能延長

雙方皆表示期望有限，使得市場不太可能從本週的會面中看到有意義的貿易突破，從而降低了與美中關係相關的劇烈風險偏好升溫的可能性。釜山貿易休戰預計將延長，該休戰將於11月到期，這消除了近期內恢復三位數關稅和中斷稀土供應的尾部風險，這些因素去年曾嚴重影響雙邊貿易。在 Board of Trade 提議的關稅豁免（涵蓋高達300億美元的中國出口品——包括美國農業、能源和醫療產品，以及中國消費品和低技術產品）上若取得任何進展，將是漸進式的而非變革性的，但仍可為受影響的行業提供適度的緩解。與關鍵礦產和先進機器人相關的貨幣和股票市場可能會密切關注 FCC 進口限制或美國獲取關鍵礦產的緊張跡象，不過分析師並不預期這些議題會在本週破壞更廣泛的休戰。

--- 雙方維持低期望，因此本週的川普與習近平會面本身，而非任何單獨協議，可能是關鍵事件。

摘要：

• 美國和中國在習近平本週訪問華盛頓與川普總統會面前已降低期望，分析師表示訪問本身可能就是主要成果。
• 兩國可能延長去年在釜山達成的貿易休戰，該休戰將於11月到期，但其他成果預計有限。
• 美國貿易代表傑米森·格里爾表示，兩國並非尋求「全面」協議，而是旨在「管理」雙邊關係，可能透過農業貿易和非關稅壁壘的公告來實現。
• 在川普先前訪問北京期間推出的「Board of Trade」，可能對高達300億美元的中國出口品實施關稅豁免，涵蓋美國農業、能源和醫療產品，以及中國消費品和低技術產品。
• 財政部長斯科特·貝森特表示，雙方已同意維持人工智慧對話，包括擬議的美國預警系統，用於分享人工智慧相關的國家安全威脅，不過分析師對本週達成更廣泛協議持懷疑態度。
• 預計北京將反對 FCC 進口限制（針對先進機器人），而美國對持續難以獲取關鍵礦產仍感不滿，但這兩個議題預計都不會在本週破壞休戰。

美國官員在川普總統本週與中國國家主席習近平會面前致力於降低期望——這是習近平十年多來首次訪問美國——分析師認為，會面本身而非重大成果可能就是目的，據 Politico 報導。兩國預計將延長去年在韓國釜山達成的貿易休戰，該休戰將於11月到期，但其他貿易成果可能更為有限。

本月初，美國貿易代表傑米森·格里爾表示，雙方並非尋求全面協議，而是旨在管理雙邊關係，可能透過農業貿易和非關稅壁壘的公告。China Beige Book 執行長利蘭·米勒將此次會面的期望描述為相當低，但認為這是正面的，因為維持關係穩定是首要目標。Center for Strategic and International Studies 的埃德加·卡根指出，領導人層級會議的固定節奏本身就顯示出進展，鑒於去年雙邊貿易曾多次出現三位數關稅，加上美國對中國的農產品銷售下降，以及北京限制了對美國工業至關重要的稀土出口。

在可能取得有限進展的領域，US-China Board of Trade——在川普先前訪問北京期間宣布——被視為關稅豁免的潛在機制，涵蓋高達300億美元的非敏感類別中國出口品，可能包括美國農業、能源和醫療出口，以及中國消費品和低技術產品。在人工智慧方面，貝森特表示雙方已同意繼續對話，包括美國提出的預警系統建議，以分享與人工智慧相關的國家安全威脅。然而，米勒指出，即使是美國行政部門內部也尚未就這類合作應包含什麼達成一致，更不用說更廣泛的協議。一些美國國會議員，包括眾議員 Ro Khanna，呼籲在會面中優先考慮人工智慧保障措施，包括禁止自我改進的人工智慧系統。

雙方的摩擦點依然存在。北京預計將反對 Federal Communications Commission 最近針對先進機器人的進口限制，而美國官員對持續難以獲取關鍵礦產仍感不滿，這個議題可能在討論中出現。米勒表示，美國最終可能會對關鍵礦產的取得失去耐心，不過不是本週。另一項擬議的 Board of Investment 也在川普訪問北京期間宣布，但受到的關注較少。然而，Peterson Institute 的瑪麗·洛夫利表示，她將關注美國是否對中國汽車製造商在國內製造業投資表現出熱情的任何跡象——她形容這個前景具有爭議性，目前幾乎沒有人預期會實現。會面的準備工作一直持續到週末，格里爾、貝森特和中國副總理何立峰於週日在紐約會面，同時北京進行人事調整，將談判代表李成鋼提升為國際貿易代表。