匯豐預計10年期美債殖利率年底前回落至4.65%

10年期美債殖利率週一跌至4.951%，進一步遠離上週5.041%的峰值——這是19年未見的高位。匯豐目前預計該殖利率年底前將在4.65%附近，而非6%，並認為跌勢仍有動能。

油價下跌和對潛在伊朗協議的樂觀情緒週一安撫了市場，與上週推動殖利率飆升的鷹派情緒形成鮮明對比。

匯豐利率展望轉趨更加鷹派

匯豐實際上本月上調了其全部美債殖利率曲線預測，將兩年期美債年底預測從3.85%上調至4.20%，並將10年期美債目標從4.30%上調至4.65%。該行繼續認為聯準會將在2027年前維持利率不變，這是其基線情景。

不過，匯豐目前認為本輪週期升息的可能性約為五五開，並形容聯邦公開市場委員會的內部辯論正處於「微妙的平衡」。

該行將夏季期限溢價的回落歸因於聯準會主席凱文·沃什在傑克遜霍爾的講話，而持續的財政赤字可能會對長端殖利率構成上行壓力，該行表示。

「雙重使命風險中日趨不對稱的傾斜意味著潛在結果的分佈已經改變，我們認為這可能會對短端殖利率構成持續上行壓力，即使聯準會近期不收緊政策。」

(匯豐)

對10年期美債殖利率的其他預測

並非所有人都這麼認為。Miller Tabak的馬特·馬利稱4.8%是更緊迫的關口，並警告稱持續突破該水平可能波及至其他市場。

德意志銀行對過去緊縮週期的分析表明，升至6%更多是2027年的情景，而非近期。

iCapital的5.3%預測則更高，丹·鈴木認為關鍵驅動因素是油價而非聯準會。ZeroHedge的看跌觀點認為無論過程多麼有序，6%都會出現。

目前預測範圍在4.65%至5.3%之間。這意味著果斷突破4.8%，而非跳升至6%，才是近期需要關注的關口。

本週的採購經理人指數數據、初請失業金人數以及多位聯準會官員的講話將檢驗哪一方是正確的。