NAB預測澳洲失業率下滑至4.4%，新增20,000個就業

如果失業率降至4.4%，根據NAB的說法，這將顯示澳洲勞動市場仍然比RBA預期的更為緊張。這樣的結果可能為澳元及短期債券殖利率提供支撐，因為市場參與者正在權衡央行所標示的通膨權衡取捨。另一方面，若失業率維持在4.5%且就業增長溫和，將更符合RBA的預測，並可能引發較不顯著的反應。鑑於ABS調查方法的變更，市場可能會對任何意外部分打折扣，除非10月份的數據確認，否則澳元可能缺乏跟進走勢。除了整體失業率外，勞動參與率及工時數據也是衡量潛在勞動需求的重要參考。

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稍早：

• 澳洲就業前瞻：CBA預期增加15,000個就業，失業率持平於4.5%
• 澳洲就業前瞻：預期8月就業反彈，失業率為4.5%

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由於7月失業率略低於4.5%，相對小幅的改善就足以呈現4.4%的數據，這將意味著RBA的勞動市場運行得比央行預期的更為緊張。

摘要：

• 這項預覽預測8月失業率微降至4.4%，基於就業增加20,000人，而市場共識預期為4.5%
• 7月未經四捨五入的失業數據略低於4.5%，因此結果相當膠著
• 勞動需求指標並未顯示短期內市場狀況有明顯轉變
• RBA表示，供給衝擊造成的成本壓力加劇了就業與通膨之間的取捨，其8月預測將年底失業率定為4.5%
• ABS調查現代化帶來不確定性：7月樣本暫時縮減，8月的季節性調整方法也已改變
• 發布時間表將從9月數據起恢復正常時間，10月發布

National Australia Bank預期8月失業率將降至4.4%，今日勞動力報告中的就業人數將增加20,000人，不過該銀行形容這項預測為『膠著』。市場共識為失業率維持在4.5%。

這項預測的接近程度取決於起始點。7月的數據四捨五入為4.5%，但未四捨五入的數字略低於該門檻，這意味著只要稍有改善，公布的失業率就會下降。NAB指出，勞動需求指標並未顯示近期市場狀況有明顯轉變，因此結果取決於基礎數據中相對微小的變動。

NAB的預測比其他一些預測略微樂觀。Commonwealth Bank已暫定增加15,000個就業，失業率維持在4.5%，這在我們的CBA就業前瞻中有詳細說明；而Westpac的8月就業前瞻則預期就業將反彈，失業率保持不變。

這項結果對Reserve Bank of Australia具有重要意義。NAB指出，央行已明確表示，供給衝擊帶來的成本壓力加劇了維持勞動市場與控制通膨之間的權衡取捨。RBA的8月貨幣政策聲明預測年底失業率為4.5%，因此降至4.4%將意味著勞動市場運行比央行預期的略微緊張，而此時央行已專注於通膨風險。

Australian Bureau of Statistics對其勞動力調查的現代化帶來了額外的不確定性。7月的數據受到調查樣本暫時縮減的影響，而補充問題收集方式的改變意味著8月的季節性調整流程正在修改中。NAB表示，這些因素在邊際上加劇了不確定性，這表明在解讀單一月份的任何方向變動時應保持謹慎。

展望這份發布之後，調查時間表將恢復正常，9月數據將在10月按照慣例時間發布。這應該能提供更清晰的資訊，判斷失業率的任何變化是否真實，以及RBA在平衡就業與通膨方面有多大的空間。