紐西蘭銀行一致預期今日升息25個基點至3%，但對終點利率看法分歧

由於市場幾乎完全消化了25個基點的升息，紐元可能對紐西蘭儲備銀行的前瞻指引做出反應，而非升息本身。如果聲明顯示願意進一步緊縮，將驗證ASB和Westpac預期的激進升息路徑，推升短天期公債殖利率。相反地，Kiwibank預測的「觀望」基調將支持ANZ的暫停升息預期，並可能降低市場對週期頂峰的定價。分歧的投票結果可能引發雙向波動。此次會議之後，油價是關鍵的轉折因素：原油進一步上漲將加劇紐西蘭的燃料驅動通膨，強化利率達到3.5%或更高的理由。對於AUD/NZD貨幣對的交易者而言，將連續迎來兩次央行會議，澳洲儲備銀行預定於11月2日至3日做出決定。

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• 預覽：紐西蘭儲備銀行將在大選前將OCR升至3%，原油與疲軟紐元加劇通膨
• 影子委員會多數支持紐西蘭儲備銀行調升25個基點至3%，原油與紐元走軟造成衝擊

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紐西蘭主要銀行一致同意在今日會議上將OCR升至3%，但升息後的路徑從ANZ的暫停呼籲到Westpac預測的4%頂峰各不相同。因此，紐西蘭儲備銀行的聲明將比利率決策本身更具份量。

• 五大主要銀行——ANZ、ASB、BNZ、Westpac和Kiwibank——預測於格林威治時間01:00（美國東部週二21:00）將OCR調升25個基點至3%，為連續第三次升息。
• 金融市場賦予升息約90%的機率。Westpac在上週CPI數據後改變原本暫停的立場。
• ANZ預測12月維持不變。ASB認為OCR將在2月達到3.5%。Westpac預期2月為3.5%，並在2027年9月達到4%的頂峰。
• Kiwibank預期紐西蘭儲備銀行將使用「觀望」措辭，然後暫停。BNZ表示央行應該表明需要進一步緊縮。
• 燃料價格上漲與紐元貶值正在塑造前景，預計通膨將在12月季度反彈至4.5%至4.7%之間。
• 此次會議為貨幣政策審查，因此不會提供更新後的預測。會議距離11月7日大選僅10天。

紐西蘭五大銀行均預期紐西蘭儲備銀行將於今日會議調升官方現金利率25個基點至3%，為連續第三次調升。然而，各銀行對央行還需要進一步調升多少次意見分歧。

利率公告訂於紐西蘭時間14:00（格林威治時間週三01:00，美國東部週二21:00）。ASB報導，市場已反映約90%的升息機率，BNZ表示維持利率不變的決定將造成重大意外。

各銀行間的共識在過去一週內增強。在9月季度CPI數據公布前，Westpac主張維持不變，但現在也預期升息。Kiwibank在9月時認為經濟太過脆弱而不宜進一步緊縮，如今也預期升息，但預測紐西蘭儲備銀行將伴隨「觀望」訊息後再暫停。

各銀行對預期升息後的利率前景看法分歧。ANZ初步規劃12月暫停，首席經濟學家Sharon Zollner認為3%是紐西蘭儲備銀行更適合的持穩水平。ASB預測12月和2月進一步升息，將OCR推升至3.5%的頂峰，並將中性利率預估（既不刺激也不抑制增長的利率）上調至約3.5%。BNZ表示紐西蘭儲備銀行應表明未來還需進一步緊縮。Westpac提出最激進的路徑：12月和2月升息至3.5%，隨後在2027年6月和9月進一步行動至4%的頂峰。Westpac也指出委員會出現分裂投票的可能性很高。

主要驅動力是油價和匯率。汽油成本上升與紐元貶值推升了通膨預測。雖然年通膨率在9月季度降至3.7%，但各銀行預期12月季度將再次升至4.5%至4.7%之間。

今日會議是貨幣政策審查，而非完整的貨幣政策聲明，因此不會包含修正後的預測或利率預測路徑。因此，市場將關注聲明的基調、關於下次決策的任何線索以及投票分布。該決策距離紐西蘭11月7日大選僅10天，但總裁Anna Breman表示大選不影響政策選擇。

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