10月 ISM Manufacturing PMI 升至55.5，優於預期

• 該指數在先前調查中為54.5。

該報告提供了以下整體數據。

• 整體 Manufacturing PMI 達55.5，高於市場共識預期的54.5，前值亦為54.5。

• 支付價格指數報75.2，從77.9回落，低於77.5的預期。

• 就業分項指數從52.7下滑至52.4，但仍高於52.0的預期。

美國製造業成長在10月加快腳步。ISM的主要指數從先前的54.5升至55.5，優於市場原先預期的持平表現。該產業目前已連續10個月維持在擴張區間（高於50）。生產活動也創下2021年11月以來的最強勁水準。

細項數據顯示，生產活動回升，庫存也再度增加；而新訂單僅小幅改善。價格指標的降幅超出預期，但仍處高位。就業持續增加，不過增幅放緩。

與9月相較的各分項數據如下：

• 新訂單指數報55.5，9月為55.3。

• 生產指數升至59.0，前值為56.7。

• 就業指數從52.7降至52.4。

• 供應商交貨速度放緩，指數從59.0升至59.1，顯示投入品等待時間變長。

• 庫存指數從48.6回升至51.4，重返擴張區間。

• 客戶庫存指數持平於41.6，維持低位。

• 投入價格指數從77.9回落至75.2。

• 訂單積壓指數從56.4降至54.6。

• 新增出口訂單指數從50.9微升至51.2。

• 進口指數從51.0升至52.9。

商業信心則是警示訊號，即便整體指數改善，信心已連續第3個月下滑。ISM表示，其所收到的意見回饋中，66%為負面，34%為正面。在負面意見中，62%提到價格波動，41%提到交貨期拉長，25%提到關稅，21%提到伊朗戰爭。許多受訪者指出了不只一項上述問題。

資料中心、半導體、國防與基礎建設等領域均傳出強勁需求，但伴隨而來的還有短缺和成本上升。其他生產商則表示客戶態度謹慎，對未來訂單能見度低。在受追蹤的產業中，12個產業成長、3個萎縮；而在六大製造業中有5個呈現擴張。

快速解讀這份數據會看到強勁的整體指數和令人鼓舞的生產增幅。不過，新訂單幾乎沒有變化，積壓訂單增加速度放緩，而PMI上升有一部分來自庫存和交貨時間拉長。這顯示基本面不如單看整體數字所呈現的那樣穩健。就 Federal Reserve 的觀點而言，穩定擴張支持不應快速降息，而支付價格的下跌則為通膨擔憂提供一些安慰。這份報告通常會透過成長題材提振美元和公債殖利率，但較為疲軟的價格數據可能抵銷這股效應。

Institute for Supply Management 的 Manufacturing PMI 是一項月度指標，反映該產業採購與供應主管所處的狀況。指數高於50代表擴張，低於50則代表萎縮。價格分項追蹤的是投入成本上漲的普遍程度，而非通膨率本身。解讀供應商交貨指數時需謹慎：指數高於50表示交貨速度放緩，這可能指向強勁需求或供應受限。