油價從高點回落，但100美元關口仍施壓債券市場

油價略有回落，布倫特原油從近期高點下跌，交投於102美元以下。然而，這不應被視為市場對能源狀況感到放心。

近期的下跌部分源於對沙烏地供應中斷的擔憂減弱。此外，沙烏地出口水平超出預期，緩解了影響。

期貨市場也帶來一些噪音，應與整體油價下跌區分開。原油曲線仍深度backwardation，近月合約價格大幅高於遠月合約。這對WTI原油影響更大，尤其是在9月18日的合約換月時，近月頭寸從10月合約轉向11月合約導致價格缺口。

因此，布倫特原油的下跌主要是基本面的，而WTI原油的更大幅度下跌部分歸因於機械因素。

回到更廣泛的背景，100美元的油價仍是市場的主要心理障礙。這比從高點暫時下跌幾美元更為重要。

如果油價保持在當前水平附近，通脹擔憂將持續。債券市場已表現出其敏感性，10年期美國國債收益率接近5%，投資者正在重新評估通脹軌跡和聯準會的前景。央行在履行通脹使命與冒經濟風險之間面臨艱難平衡。

這種情況持續越久，局勢就越具挑戰性。

儘管近期下跌，布倫特原油在圖表上並未出現顯著下行走勢。

價格甚至沒有測試7月至9月漲勢的23.6%斐波那契回撤位（約100.57美元）。因此，100美元水平作為技術和心理基準對交易情緒更為重要。

要確認進一步下跌並挑戰高油價將持續的觀點，賣方必須將價格推回100美元以下。

否則，我將在未來幾週密切關注油價和債券收益率。

布倫特原油持續跌破100美元將為市場帶來一些緩解。然而，若保持在上述水平之上，通脹風險溢價將牢牢存在，為債券、股票和央行創造不安的環境。