創紀錄的103萬億美元全球貨幣供應未能提振比特幣

全球四大經濟體的合計貨幣供應量在8月達到創紀錄的103.66萬億美元。即便如此，比特幣（BTC）仍比10月峰值低約33%，黃金也在下跌。

消息在X上迅速傳播，交易員視其為股票、黃金和加密貨幣的看漲信號。然而，仔細審視數據會發現更複雜的圖景。

BREAKING：全球貨幣供應量剛剛創下103.66萬億美元的歷史新高。

Fed、ECB、Bank of Japan和PBOC僅8月就增加了1萬億美元，這是連續第10個月增長。

印更多的錢意味著更多的資金流入股票、黃金和比特幣等資產。

— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年9月27日

全球貨幣供應量創紀錄的背後是什麼？

該數據由MacroMicro編制，以美元計量美國、歐元區、中國和日本的M2。M2包括現金、銀行存款和其他易於獲取的儲蓄。

按美元計算，總額同比增長約8%。按固定匯率計算，增長約4.5%，約為2021年峰值的三分之一。美元走弱是名義數字的大部分原因。

國家層面數據也類似。美國M2在8月達到創紀錄的23.34萬億美元，同比增長5.7%。中國M2增長7.5%，歐元區M3增長3.5%，日本M2在8月小幅下降。

值得注意的是，聯準會並未積極擴張資產負債表。過去一年僅增長約1410億美元。

比特幣追蹤貨幣增長，而非規模

歷史上，比特幣價格隨著貨幣增長率而非絕對水平變動。其在2017年、2021年和2025年的峰值與M2增長的高點一致。2022年末的週期底部與負增長同時出現。

宏觀分析師Lyn Alden委託的一項2024年研究發現，比特幣在83%的12個月週期內與全球M2方向一致。測試的其他資產均表現不及比特幣。

然而自2025年末以來，M2增長放緩。這一趨勢比創紀錄的總量更能解釋近期的疲軟。比特幣交易價格約為84,650美元，過去24小時上漲0.7%。

金錢的價格正在上漲

聯準會於9月16日將利率上調至3.75%至4%區間，這是自2023年以來的首次加息。8月Consumer Price Index（CPI）通脹維持在3.4%，同時油價逼近100美元。

據TheStreet報導，10年期Treasury收益率達到5.225%，為2007年以來最高。收益率上升提高了不產生收入的資產的准入門檻。黃金跌至4,163美元，比1月高點低近26%。

相比之下，股票保持堅挺。標普500指數上週五收於7,743點，受科技樂觀情緒提振。

因此，貨幣供應增加本身可能不足以提振風險資產。下一個信號可能來自M2增長是否在收益率回落前重新加速。