Riot與Hut 8為AI與股票回購拋售數十億美元Bitcoin

兩家大型公開上市Bitcoin礦商的第三季財報於週三發布。兩家公司都藉由申報文件證實，他們一直在減持那些原本為累積而持有的數位貨幣。

Riot Platforms今年已處置20,264枚BTC，進帳約15億美元。Hut 8自7月以來已出售3,102枚BTC，以支應2.5億美元的股票回購。

兩家公司將收益用於不同目的。Riot正在為資料中心建設提供資金，而Hut 8則在回購自家股票。截至9月底，Riot持有2,418枚BTC，以該季度收盤價83,554美元計算，價值約2.02億美元。該公司年初持有18,005枚BTC。

Hut 8揭露，母公司與其持股過半的American Bitcoin實體截至9月30日合計持有16,787枚BTC，市值14億美元。Hut 8直接持有的部分為6.974億美元，該數字因10月的銷售而減少。

Riot的庫藏資金資助建設

Riot在全年維持穩定的銷售節奏。第一季出售3,778枚Bitcoin，約為其產量的2.5倍；第二季再出售4,300枚；第三季額外出售12,186枚。這些銷售所得資金用於資料中心營運，並全數償還了Coinbase的2億美元信貸額度，釋放了所有曾作為抵押品的代幣。2026年未進行股權融資。

隨著季度財報公布，大舉拋售的催化劑變得明朗。Riot與一名未具名的承租人「Frontier AI Lab」簽訂了一份15年三淨租約，涵蓋其位於德州Corsicana的整個設施。該園區擁有910 MW的關鍵IT容量，租約總值約280億美元，平均年租金為18億美元。

若加上與AMD的協議，以及先前與同一承租人簽訂的Rockdale租約，Riot目前已取得1,151 MW的租約，總價值約380億美元。根據公司的聲明，執行長Jason Les估計，一旦全面部署，年度淨營業收益將超過20億美元。

這項安排將Riot的財務承諾降至最低。每MW的資本支出約600萬美元，為標準Tier 3設施成本的一半。其中Riot出資200萬美元，用於場地整備和電力基礎設施；承租人則負擔其餘部分，該部分將於各階段完工後透過無追索權項目債務償還。交付時間排定為2027年9月至2028年7月。

Bitcoin挖礦仍是一項附帶業務。Riot本季挖出1,637枚BTC，平均折舊前成本為39,265美元。然而，挖礦營收下滑28%至1.16億美元，主因是平均價格從一年前的114,361美元跌至70,855美元。

整體營收為1.814億美元，與去年同期持平，因為其資料中心與工程部門的收入彌補了挖礦營收的不足。

Hut 8以Bitcoin換取股票

Hut 8出售Bitcoin的目的在於回饋股東，而非支付承包商。本季內，該公司出售約954枚Bitcoin（7,480萬美元），10月又出售2,148枚BTC（1.754億美元）。這使公司得以註銷330萬股，回購總額達2.5億美元。

董事會在11月2日將回購授權提高至10億美元。執行長Asher Genoot表示，股東「在我們以資產負債表上的Bitcoin資助的股票回購之後，如今在一個成長中的平台持有更大份額」。

Hut 8主張，其資料中心項目將不需要動用其Bitcoin儲備。該公司取得12億美元的高級有擔保循環信貸額度，截至季末仍未動用。它計畫讓River Bend和Beacon Point項目在項目層級獲得融資，避免需要母公司股權或追索權債務。

Beacon Point的承租人簽署第二份352 MW租約，使其承諾增加一倍。這使該園區的總合約價值推升至約196億美元，而Hut 8整個投資組合的總合約價值則達到266億美元。

此外，Hut 8同意從一宗Chapter 11破產程序中收購德州西部的兩個已供電場址，合計最多230 MW，最高價格為1.8億美元。

Hut 8的季度淨利潤為1.895億美元，受惠於4.138億美元的數位資產收益，其中大部分未實現。營收從8,350萬美元降至7,110萬美元，原因是出售了其傳統雲端業務，以及將挖礦活動轉移至American Bitcoin——這是一家由Trump家族支持、Hut 8持有大多數股權的合資企業。未計入Bitcoin按市價調整的經調整EBITDA為3,300萬美元。

報告發布當日，Hut 8股價下跌17%，而Riot股價上漲約13%。