S&P 500 期中選舉後的連勝面臨油價、殖利率與 AI 考驗

自 1982 年以來，S&P 500 在每次美國期中選舉後的一年均呈現上漲。隨著美國人今天前往投票，這項歷史記錄對股市而言是一股順風，儘管多項總體經濟風險可能讓這項記錄面臨壓力。

比特幣 (BTC) 在近幾次期中選舉後的一年也總能正成長收場。然而，其在接下來幾個月中的走勢遠比股票路徑更為顛簸。

期中選舉後四十年的漲幅

CNBC 報導，自 1982 年以來的 11 次期中選舉後一年，S&P 500 平均上漲了 13.7%。在每一次的情況中，該指數最終都呈現較高水準。

CFRA 的高級投資策略師 Arun Sundaram 引用了更長的連續紀錄。他認為，自第二次世界大戰以來，市場在期中選舉年從 10 月開始的 12 個月內從未下跌。在這些期間內，平均漲幅約為 16%。

「我認為期中選舉有點像是一個清場事件。一旦我們度過期中選舉，美國市場通常會表現得更好，」Sundaram 向 CNBC 表示。

當選民分裂了華盛頓的控制權時，報酬也更大。產生分裂政府的選舉平均一年漲幅為 15%，而單一政黨掌控時則為 11.5%。

CFRA 預期民主黨將贏得眾議院，並可能贏得參議院。CNBC 指出了在共和黨總統任職下的民主黨國會的先例。在 1986 年、1990 年和 2006 年的期中選舉之後，S&P 500 的平均一年漲幅為 10.9%。

然而，Sundaram 主張，從歷史上看，市場在共和黨總統和國會掌權時的表現優於民主黨執政時。他將民主黨橫掃國會描述為最糟的情況。即便如此，他表示市場在 12 個月後往往更高。

十一月的順風，油價與殖利率從中作梗

近期的季節性也對股市有利。根據 The Kobeissi Letter 分享的數據，自 1980 年以來，11 月平均漲幅為 2.1%，且在 74% 的情況下呈現正成長。

在 1950 年以來的期中選舉年，11 月的平均漲幅為 2.7%，勝率為 78.9%。

市場正進入一年中最強的季節性時期：

自 1980 年以來，S&P 500 在 11 月平均上漲 +2.1%，使其成為一年中最強的月份。

在此期間，正報酬發生率為 74%，是任何月份中的最佳命中率。…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter)，2026 年 11 月 2 日

然而，Sundaram 將地緣政治視為今年主要的不確定力量，尤其是與伊朗的戰爭。CFRA 調高了其油價預測，目前預估明年平均價格約為每桶 85 美元，較每桶 70 美元為高。

週一，10 年期美國公債殖利率跌破 4.9%，低於大約一個月前的 5.3% 高點。與此同時，CNBC 將人工智慧 (AI) 以及科技股衰退是否將持續視為現今的關鍵變數。

比特幣也在期中選舉後上漲，過程卻顛簸不穩

加密貨幣表現出相同的期中選舉模式，儘管價格波動幅度更大。DWF Labs 的數據顯示，BTC 在 2014 年、2018 年和 2022 年期中選舉後的一年分別上漲了 25%、45% 和 92%。

即便在此情況下，BTC 的路徑仍比 S&P 500 崎嶇得多。2014 年投票後三個月，其交易價格比選舉日收盤低 31%；2018 年後則是低了 46%。

這兩項紀錄能否延續，可能同樣取決於油價、殖利率和 AI，而不僅是選舉結果。