9月非農就業報告預覽：關鍵數據

以下是預期數據：

• 共識預測為+910K，預測範圍在+35K至+180K之間。
• 8月份增加了+162K。
• 7月份增加了+21K。
• 私營部門的共識預測為+85K。
• 失業率預計將維持在4.1%，與之前讀數持平。
• 勞動參與率此前為61.6%。
• 不充分就業率（U6）上次為7.7%。
• 平均時薪預計同比增長3.2%，高於此前的3.1%。
• 按月計算，平均時薪預計將增長0.3%，與前次增速持平。
• 平均每週工時預計為34.3小時，低於此前的34.4小時。

9月份就業形勢的早期讀數：

• ADP就業報告結果為+90K，高於預期的+75K和之前的+36K。
• ISM服務業就業數據尚未公佈。
• ISM製造業就業數據為52.7，預期為52.0，此前為52.8。
• Challenger報告的裁員人數為43,281人，低於此前的52,881人。
• 費城聯儲就業指數為+11.8，而上個月為+27.9。
• 帝國州就業指數為+10.6，高於此前的+9.3。
• 調查周內的首次失業救濟金申請總數為196K，而上個月為206K。
• Revelio Labs的數據顯示增長了+57K，而此前為+41K。

BMO指出，9月份的就業數據通常在季節上較為疲軟，總體數字有64%的時間低於預期，36%的時間高於預期，平均分別偏低92K和偏高65K。然而，該公司指出，過去四年9月的非農就業數據（NFP）均高於預期。在失業率方面，此前9月份的數據有57%低於共識，18%高於共識，25%與共識相符。總體而言，季節性偏差略微傾向於鷹派，不過9月份的數據通常很難進行季節性調整。

本次公佈前的市場定價顯示，10月28日會議加息概率為30%。該概率在過去一週大幅下降，原因是美聯儲的Williams發表了鴿派言論，以及PCE報告較為疲軟。非農就業數據可能再次改變前景，考慮到美聯儲對數據的依賴，市場出現另一次大幅波動的可能性是存在的。

風險看起來是平衡的：疲軟的數字將降低加息緊迫性，而強勁的讀數將重燃10月份（加息）的討論——但除非伴隨著強勁的工資數據，否則這不會成為一個改變局面的因素。目前，市場對經濟數據高度敏感，因此出現任何一種方向的重大變動都是可能的。