德州工廠指數9月下滑，但部分指標改善

達拉斯聯邦儲備銀行9月製造業指數為9.8，低於前期的11.6。

• 新訂單從22.0升至30.7
• 出貨量從14.1增至24.8
• 就業從8.0攀升至15.1
• 資本支出從8.2微升至8.5
• 生產從16.1躍升至29.5
• 展望從19.2降至8.7

一項備受關注的指標——生產指數——上升13點至29.5。這代表穩健的回升，儘管企業領袖仍持悲觀態度。

受訪者對調查提供了以下回饋：

飲料和煙草產品製造

• 關稅和燃料價格正影響進出貨品及成本。客戶已達到能支付的極限。我們遇到抵制和取消訂單。

機械製造

• 燃料成本（尤其是柴油）正對我們及客戶的利潤造成負面影響。我們歡迎更快解決與伊朗的衝突，因為我們認為這可能帶來更有利的結果、改善利潤率和利率穩定。保險費率持續上升，但保障範圍卻縮減。不過，整體而言，我們繼續擴大營運，積壓訂單不斷增加，將為我們企業在2026年帶來創紀錄的營收和淨利。
• 我們正經歷強勁的客戶需求，訂單開始堆積。我們認為這個趨勢在可預見的未來會持續。
• 石油公司的支出遠高於預期。
• 在放緩2-3個月後，新訂單突然意外激增。
• 即將到來的選舉、關稅和貿易談判的不確定性、中東干擾及成本上升，為商業創造了一個動盪的環境。這成為一場高風險的賭博。

其他製造

• 我們現在在國內獲取原材料越來越困難。過去容易取得的物品現在需要長時間的前置時間，或無法以我們歷來購買的規格取得。

非金屬礦物產品製造

• 柴油價格正在侵蝕我們的毛利率。我們無法將此成本轉嫁給客戶。我們在投標新工作時，柴油成本以每加侖6.00美元計。

塑膠和橡膠產品製造

• 總體而言，製造業幾乎沒有成長，因為價格被亞洲和中國供應商壓低。AI和重型運輸正在成長，其他領域則疲弱。

初級金屬製造

• 我們的業務能夠維持產量，主要是因為幾個競爭對手遇到重大困難，包括我們產業最大生產商宣佈關閉兩座工廠，其中一座離我們在路易斯安那州的地點相對近。我們未來的主要擔憂是美墨貿易談判的結果。大量外國鋁流入墨西哥，包括來自俄羅斯和中國等具有大量非市場生產和補貼的國家，價格遠低於美國價格。我們擔心對墨西哥鋁產品關稅的削減，將給這些非市場經濟體提供一個顯著的優勢管道進入我們國內市場。原產地規則在理論上聽起來不錯，但經驗顯示這依賴於申報者的誠實。產業促進計畫（PROSECs）也有問題，因為它讓墨西哥公司能夠在下游產品中使用這些相同的外國供應原材料。對美國鋁生產商來說，問題不僅是對墨西哥的關稅稅率，而是確保墨西哥不會成為俄羅斯、中國或亞洲其他地區生產的重度補貼鋁進入美國市場的低關稅途徑。

印刷及相關支援活動

• 新訂單真的放緩了，而我們正在完成一些自仲春以來讓我們非常忙碌的大型專案，事情正在降溫。我們必須相信這是由於華盛頓特區的混亂和缺乏明確前進方向的不確定性。再加上生活成本上升和燃料成本上升，尤其是影響所有運輸方式的柴油，這似乎是我們客戶活動水準降低的合理原因。

運輸設備製造

• 高利率和能源成本是雙重打擊。我們無法進行任何規劃。