Fed的Cook表示AI和石油持續通膨壓力，升息取決於數據

Cook的言論略微偏鷹，她認為通膨壓力正在擴大，並認為勞動市場強勁到足以承受更高利率，此立場通常支撐美元並使短期殖利率居高不下。她相信高油價的傳導效應仍在影響經濟，這使得能源價格及潛在的中東衝突成為利率展望的影響因素。她認為Fed的工具對特定產業過於廣泛，意味著政策不會直接針對AI推動的價格上漲。另外，一份報告建議提高銀行資產門檻可能有利於區域銀行股，但該計畫仍在研擬中。

Cook認為AI和石油正在維持通膨動能，但她主張升息不適合解決特定產業的價格飆升。

摘要：

• 在週一於奧克蘭的演講中，Fed理事Lisa Cook表示，她預期來自AI擴張、油價居高不下以及中東衝突相關供應鏈問題將持續帶來通膨壓力。
• 她指出，任何進一步升息的次數與幅度將取決於經濟對過去政策行動的反應，以及通膨和就業數據，且勞動市場似乎能夠承受更高的利率。
• Cook提到，利用貨幣政策來對抗AI特定的通膨可能是錯誤的，但她觀察到數據中心對建築工人和能源的需求帶來一些廣泛的經濟壓力。
• 她強調，過去一年電力和水費上漲約5%，核心商品價格今年超過3%，而AI相關的股票漲幅正在提振家庭支出。
• Cook預期生產力提升將在幾年內略微降低通膨，但速度不足以抵銷今年稍晚擴大的壓力，她並正在監測AI是否會導致失業率即使暫時上升。
• 在審閱的材料中，監管副主席Michelle Bowman未對經濟或政策發表評論。新聞聚焦一份報告指出Fed正在評估提高資產門檻以實施更嚴格的銀行監管。

週一，聯邦準備理事會理事Lisa Cook表示，她預期AI的擴張，加上高油價的溢出效應以及中東衝突造成的供應鏈中斷，將在未來幾個月持續推高通膨。在加州奧克蘭的一場演講中，她指出任何進一步的利率上調將取決於未來數據，且勞動市場似乎已準備好承受升息。

Cook解釋，未來任何變化的次數與規模將取決於經濟對先前政策措施的反應，以及未來幾個月的通膨與就業數據。她表示將評估需要什麼樣的政策利率水準才能持續引導通膨朝向Fed的目標。

關於AI，Cook區分了特定產業與整體物價壓力。她指出，AI相關產品如晶片、電腦和軟體的價格因該領域的需求而上漲，並警告使用貨幣政策來應對可能是錯誤的，因為Fed的工具對於狹窄產業過於粗糙，且解決相對價格變動並非其職責。儘管如此，她觀察到一些整體經濟壓力，例如數據中心投資使用建築勞動力和能源，且橫跨許多產業，並有進一步的投資計畫。擴大的證據：過去一年電力和水費上漲約5%，核心商品價格今年超過3%。Cook也表示，近年股市上漲很大一部分來自AI熱潮，由此產生的財富似乎正在推動家庭支出。她說，這創造了一個風險，即新的、更廣泛的物價壓力可能在狹窄AI領域壓力緩解時取而代之。

Cook承認，若時機得宜的生產力提升能增加供給能力超過需求，則有可能抵消不斷擴大的物價壓力。她表示預期生產力提升將在未來幾年內略微降低通膨，但速度不足以抵銷她所稱今年稍晚將擴大的通膨壓力。在就業方面，她說目前有限證據顯示AI正在改變勞動市場結構，但她預期AI將改變商業實務與未來就業。她希望AI的採用能以就業創造與就業消失相匹配的方式進行，而她正在監測失業率是否會暫時上升，並指出Fed在該情境下的工具有限，且降息以緩衝就業市場可能刺激通膨。

Fed監管副主席Michelle Bowman在審閱的報導中未討論經濟或政策展望。相反地，關注焦點是一份報告指出Fed正在考慮提高觸發壓力測試及更嚴格資本、流動性與報告要求的資產門檻，以反映通膨與經濟成長。Bowman先前曾主張固定門檻會隨時間變得更加嚴格，並在1月建議將其與名目GDP掛鉤。目前要求當資產達1000億美元、2500億美元和7000億美元時收緊，將上門檻提高至接近1兆美元可為大型區域銀行提供更多擴張空間。該提案仍在研擬中。