沃爾瑪1970年IPO對今日SpaceX投資者的啟示

如果在沃爾瑪1970年IPO時投入1,000美元，如今價值約3,890萬美元，使其成為美國IPO史上回報率最高的股票。

這樣的結果令人矚目，因為沃爾瑪的IPO規模與今日標準相比微不足道，籌資額不到500萬美元。而SpaceX的6月IPO是美國史上規模最大的，籌集了數百億美元。問題在於，一個小型IPO如何能產生如此巨大的回報。

股票分割如何讓1,000美元變成3,890萬美元

沃爾瑪於1970年10月上市，發行30萬股，每股16.50美元，總計籌資495萬美元。該股在56年間大幅升值，但僅看當前股價並無法反映全貌。股票分割是關鍵因素。

在股票分割中，投資者會獲得額外股份，但當時持股總值保持不變。例如，一股分兩股會使持股數翻倍。

自IPO以來，沃爾瑪已進行了12次股票分割。因此，1970年買入的一股現在代表6,144股。

「大多數人引用的這些公司回報率是錯誤的，而且每次都錯在同一個方向……實際數字接近3,885,000%，而這整個差距來自於被算術遺漏的12次股票分割。」Taurex市場分析師在報告中表示。

可口可樂更為戲劇性地展現了同樣的現象。1919年IPO時買入的一股可口可樂股票，經過11次分割後已變成9,216股。這些股票目前價值約83萬美元。

輝達的財報已重新洗牌排名

該研究根據輝達8月26日收盤價209.66美元將其排名第五，當時1,000美元的投資價值839萬美元。

輝達Q2財報顯示營收962億美元，年增106%，數據中心銷售額成長117%。隨後股價上漲8.7%。

隨著NVDA上週五交易價格約226美元，那筆1,000美元的初始投資如今價值約900萬美元，使輝達超越麥當勞。但仍落後家得寶約35萬美元。

一個歷時56年的排名在一個交易日內就改變了。

給SpaceX和Anthropic投資者的啟示

最高的IPO回報率並不代表最快的成長速度。輝達的年化複合回報率約為39%，而沃爾瑪為21%。沃爾瑪的優勢來自於56年的複利時間。

挑戰在於長期持有股票。輝達IPO僅14個月後便發生網路泡沫破裂，最終那斯達克指數跌去近80%。

該排名有以下三個主要限制：

• 未計入可口可樂、麥當勞和沃爾瑪等公司數十年來發放的股息。
• 假設以IPO價格買入，這是多數散戶投資者無法享有的特權。
• 僅納入存活下來並成為贏家的公司。

即使是沃爾瑪也有表現不佳的時候；上週其股價下跌近6%，原因是罕見的銷售未達預期。

對於當前的IPO投資者而言，關鍵問題是未來幾十年的表現。SpaceX將IPO價格定為135美元，開盤價為150美元，其創紀錄的IPO使公司估值超過2兆美元。

Anthropic可能在今年秋季跟進，進行更大規模的籌資。

這兩家公司都尚未進行股票分割。沃爾瑪的歷史說明了為什麼這在未來可能變得重要。