中間選挙まで12日、トランプ氏が国内石油向けに国防生産法を発動

短期的な石油需給バランスは依然としてイランとの紛争に左右されており、覚書はその状況をほとんど変えない。木曜日、ブレント原油は5月初旬以来の高水準となる113ドル近辺で取引を終えた。ワシントンとテルアビブが、中間選挙後にイランへの攻撃再開の計画を準備しているとの報道を受けてのことだ。地政学リスクプレミアムは現在、国防生産法が短期的に生み出し得る供給増分を上回っている。生産能力に対する連邦政府の財政支援は、逼迫した軽油とガソリンのスプレッドを徐々に緩和する可能性がある。このスプレッドは、原油だけが示唆する水準よりも給油所価格を押し上げており、そのためこの措置は精製マージンと米国の精製業者にとってより重要となっている。市場参加者はまた、燃料費を対象とした追加の選挙前措置を注視するとみられる。こうした動きは、実際の影響が小さくても、米国の石油製品先物のヘッドライン・ボラティリティを高める可能性がある。

燃料費はこの時期としては記録的な水準にあり、中間選挙まで2週間を切る中、ホワイトハウスは再び朝鮮戦争時代の法律を利用して石油供給を増やそうとしている。しかし、給油所での恩恵が現れるのは、選挙運動期間よりも先になるだろう。

状況の概要：

• トランプ氏は、国内の石油生産、精製、および関連活動を国防上重要と宣言する覚書に署名した。
• 覚書は国防生産法第303条に基づくもので、連邦政府の財政支援、買収、購入の誓約を通じた生産能力の拡大を認めている。
• これは、石油を対象とした4月の決定や、国防生産法に基づいて支援されたテキサス州のDelek製油所拡張などの以前の措置に続くものだ。
• 米国のガソリンは10月に史上初めて1ガロン4ドルを超え、軽油は6ドルを上回ったままとなっている。
• 燃料価格は、どちらの政党が議会を支配するかを決める11月3日の中間選挙を前に、主要なテーマとなっている。
• ブレント原油は木曜日、イランへの更なる攻撃の準備に関する報道の中、5月以来の高水準となる113ドル近辺で取引を終えた。

木曜日、トランプ米大統領は、石油生産、精製、および関連業務は国家安全保障に不可欠であると述べ、国内石油に関する国防生産法第303条を発動する覚書に署名した。この措置は、どちらの政党が議会を支配するかを決める中間選挙まで2週間を切る中、高止まりする燃料価格に対処するための政権の最新の取り組みである。

第303条に基づき、連邦政府は国防上重要と判断した産業能力を、購入、購入約束、および追加の財政支援を通じて後押しすることができる。木曜日の覚書の詳細はすぐには公表されなかった。この覚書は、4月の同様の決定に続くものだ。その決定は国内の石油生産、精製、物流を対象とし、特定の手続きを省略して、エネルギー省にこれらの財政メカニズムを適用して生産能力を拡大するよう指示していた。

ここ数週間、政権はこの朝鮮戦争時代の法律の適用を強化している。先週テキサス州で行われた選挙集会で、JD・バンス副大統領は、タイラーにあるDelek製油所を拡張するために国防生産法が使用されるだろうと述べた。しかし、ホワイトハウスも同社も、資金や追加の生産能力については明らかにしなかった。今月初め、ロイターは、トランプ氏が省庁の責任者に対し、11月3日の選挙前に軽油価格を管理する方法を見つけるよう指示する意向であり、その中には法律の使用や、エネルギー生産を制限する州および地方規制の回避も含まれると報じた。クリス・ライト米エネルギー長官は、政権は可能な限り多くの製油所を再稼働させることを目指していると述べている。

政治的緊急性は明らかだ。トランプ氏が生活費の引き下げを公約に就任した当時、ガソリンは平均1ガロン約3ドルだった。それ以来、米国の平均ガソリン価格は10月に史上初めて1ガロン4ドルを超え、軽油は6ドルを上回って取引されている。米エネルギー情報局（EIA）は9月の平均小売価格をガソリン約4.35ドル、軽油6.30ドルと報告し、その要因を原油コストの上昇と精製マージンの拡大に帰している。9月の消費者物価指数では、暖房油価格が前年同月比70%以上上昇した。家計が冬に備える時期のことだ。

これらのコストの背景にある主な要因は、依然としてイランとの紛争と湾岸のエネルギー供給の混乱だ。木曜日、ブレント原油は約4%急騰し、5月初旬以来の高水準となる1バレル113ドル近辺で取引を終えた。この動きは、米国とイスラエルの軍事計画担当者が中間選挙後にイランへの新たな攻撃の計画を用意しているというニューヨーク・タイムズ紙の報道を受けたものだ。トランプ氏は記者団に対し、米国はイランと交渉しておらず、「何かがかなりすぐに起きるだろう」と語った。

これにより、政権には価格を急速に引き下げる能力がほとんど残されていない。製油所の拡張や再稼働には数か月以上かかるため、国防生産法に基づく措置は、選挙日に有権者が給油所で目にする価格ではなく、長期的な生産能力を対象としている。EIAは、小売ガソリン価格は10月はおおむね安定し、その後は原油に歩調を合わせて緩やかに低下すると予想している。この軌道は、今後数週間のイラン紛争の展開に大きく左右される。