アクマン氏、株式バブルを否定、レバレッジ取引を原因と指摘

ビル・アクマン氏は米国の株価がバブルにあるとは考えていない。同氏の懸念は借金で賄われた短期取引に集中しており、火曜日にCNBCに語ったところによると、それが「カジノ型」市場を復活させたという。

その結果生じる急激な価格変動は、アクマン氏の見解では、米国にとって有害だが、同氏の会社パーシング・スクエアにとっては有益であり、同社はそれを利用して株式を低価格で購入している。

アクマン氏の見解：何が株価を押し上げているのか

同氏は、レバレッジ（利益と損失の両方を増幅させる借入金）と、一日限りのオプション（その日の株の終値に賭けるもの）を特定した。

ビル・アクマン：株式市場は投機的取引によって「壊れている」

パーシング・スクエア創業者のビル・アクマン氏は、過剰なレバレッジと投機が不合理な株価変動を引き起こすと語る。

アクマン氏は現在の状況をカジノ型市場に例え、レバレッジをかけた……を批判した。

— Walter Bloomberg (@DeItaone) November 3, 2026

アクマン氏はまた、スポーツ賭博と、終了日のない契約である永久先物を挙げた。

「95%のレバレッジがあった頃のカジノ型市場に戻っている」と同氏は語った。

このような変動により、同社は今年のソフトウェア株の売却時にマイクロソフトを購入し、関税関連の下落後にアマゾンを購入することができた。

アクマン氏が株を買い続ける理由

パーシング・スクエアは、AIインフラ企業をめぐる誇大広告が、持続可能な利益成長を遂げている他の企業から焦点をそらし、それらを安価にしていると指摘している。

同社は、今後3～5年間でポートフォリオの利益が年間約20%拡大し、S&P 500の13%と比較すると予測している。

アクマン氏は、VisaとMastercardを世界的に最も優れた企業の一つと評した。パーシング・スクエアは第2四半期に両社の株式を取得し、Netflixも同時に取得した。また、第3四半期後に2026年向けの8番目の新規ポジションの形成を開始した。

アクマン氏が「狂騒の1920年代」の類推を退ける理由

ウォール・ストリート・ジャーナルが、エリオット・インベストメント・マネジメントの書簡が現在の時期を大恐慌前の好況になぞらえたと報じたことについて尋ねられ、アクマン氏は回答した。

エリオットは、借金による支出、AIに対する世間の反対、そしてチップメーカーがAI企業に投資し、そのAI企業がその後自社のチップを購入するという循環型のAI取引を指摘した。

「株式市場に狂騒の20年代は見られない」と同氏は付け加えた。

利益予測は今年著しく上昇しており、それに比べれば株価は正当化されるように見えるとアクマン氏は述べた。世論の反発について、同氏は、米国は超知能をめぐる世界的な競争に参加しており、減速する余裕はないと述べた。

アクマン氏は、プライベートスタートアップ投資はよりバブル的な行動を示すと指摘した。それでも同氏は、法人向けカードのスタートアップRampの評価は正当であり、アメリカン・エキスプレスは懸念すべきだと述べた。同社によると、Rampは6月に$44 billionと評価された。

パーシング・スクエアの次回13F（主要ファンドが米国当局に提出する開示書類）は11月中旬が提出期限で、9月30日時点の保有高を反映する。