AIラリーが株式を5%利回りの脅威から守る、しかしその耐久性は誇張されている可能性

過去1週間、株式市場は債券利回りの急上昇を吸収し、顕著な耐久性を示しました。

FRBの最近の行動以降、10年国債利回りは5%に接近しており、これは通常株式を不安定にする水準です。しかし、ナスダックは記録的な高値に上昇し、テクノロジー株を押し上げた新たなAI熱意に牽引されました。

Metaは、新しいAIアシスタントMuseが初期の成功を示した後、この動きを主導し、Meta株の反発を引き起こし、他のAI銘柄に波及しました。半導体株も上昇しました。投資家は現在、支出だけでなく消費者によるAI採用からの潜在的な収益を考慮しているためです。これは、ビッグテックの増大する設備投資に対する最近の精査からの歓迎すべき休息を提供しました。

これらの展開のタイミングは株式にとって好都合であり、金利環境の中で取引するための具体的なテーマを市場に与えました。

原油価格の下落がさらなる支援を加えています。ブレント原油が100ドルを下回ったことで、エネルギーコストの上昇がインフレをあおり、中央銀行のタカ派的姿勢を維持するという当面の懸念が和らぎました。

これらを総合すると、株式市場がなぜ持ちこたえたのかが説明できます。

しかし、これは株式が今やより高い利回りに対して免疫を持っていることを意味するわけではありません。

利回りが5%に接近することと、その水準を確実に上抜けることには違いがあります。利回りが5%を超えて押し上げられた場合、市場の物語は急速に変化し、に戻ります。

より高い利回りは将来の収益に対する割引率を引き上げ、これは特にバリュエーションの高いテクノロジー株やAI株にとって重要であり、投資家は今、将来の大幅な成長に対して代償を払っています。さらに、より高い利回りは株式と比較して債券をより魅力的にします。

したがって、最近の耐久性は心強いものの、見出しや価格水準が示唆するほど堅調ではない可能性があります。

現時点では、AIへの楽観論と原油価格の低下が株式の金利ショック吸収を助けています。しかし、債券利回りがさらに上昇すれば、この耐久性の真の限界が明らかになるかもしれません。