BoEメンバー9人全員が4%への利上げに賛成票を投じる

• 銀行レートは現在4.00%となっており、市場予想に一致している。
• 以前のレートは3.75%だった。
• 投票は9対0で、予想されていた7対2とは異なっていた。
• ある1人の委員は0.5パーセントポイントの利上げに投票し、その場合レートは4.25%になっていただろう。
• 9月のCPIインフレ率は3.5%で、同行は来年半ばに5%に近づくと予測している。
• エネルギー価格の上昇が企業や家計の請求額に明確に影響しているものの、他の価格や賃金への波及を示す証拠はまだほとんどない。
• 最近の経済活動指標はおおむね予想を上回っており、小幅な政策引き締めの論拠を強めている。
• Monetary Policy Committeeは、事前に決定された方針に従っているわけではない。
• 毎回の会合で、委員会は賃金動向、価格設定の決定、余剰生産能力を追跡し、証拠、特にエネルギー価格の経済全体への波及リスクを評価する。
• 銀行レートは、CPIインフレを中期的に2%目標に戻すため、必要に応じて調整される。
• 声明全文を参照

広く予想された動きとして、Bank of Englandは中東紛争によって引き起こされたインフレ懸念の高まりを受け、基準金利を25ベーシスポイント引き上げて4.00%とした。投票は8対1で、1人の政策委員が50ベーシスポイントの利上げ（金利を4.25%に設定するもの）を支持した。

中央銀行は、英国のCPIインフレが9月に3.5%に上昇し、世界的なエネルギーコストの継続的な急騰により、2027年半ばまでに5%に向かうと予測されると強調した。家計と企業のエネルギー費用への即時的な影響は明らかだが、MPCは賃金やその他価格への実質的な波及効果はまだ顕在化していないと指摘した。

それでも、委員会メンバーは、パイプラインに蓄積されたインフレ圧力が利上げを正当化すると結論付けた。一貫して予想を上回ってきた最近の経済データは、さらなる引き締め姿勢を後押しした。

同行は、政策は事前に決められておらず、決定は会合ごとに行われると強調した。委員会は、エネルギー価格の上昇が全体的なインフレに浸透しているかどうかを判断するため、コア賃金上昇率、企業の価格戦略、余剰生産能力に焦点を当てる。このようなアプローチは、MPCが柔軟性を維持し、長期の引き締めサイクルにコミットしないことを目指していることを示唆している。

それでも、議事要旨はMPC内部でかなりタカ派的な議論が行われたことを明らかにした。Lombardelli氏とPill氏は、近い将来に追加利上げを行う根拠があるとみなした。Pill氏は、25ベーシスポイントの利上げ1回だけではおそらく不十分だと主張した。Greene氏もさらなる引き締めが必要になる可能性が高いと述べ、Mann氏は現在の経済環境が二次的インフレ効果をより厄介なものにしていると警告した。

対照的に、Taylor氏とDhingra氏は、今回の利上げを主にさらに悪化したインフレに対する保険とみなした。Bailey総裁は、市場金利予想の最近の上昇は追加引き締めの期待ではなく、リスクプレミアムの上昇に一部起因していると指摘し、既存の金融政策の設定はおおむね適切だとの見解を維持した。

同行は2027年のGDP成長率予測を1.1%から1.3%に引き上げたが、今後数四半期に経済は減速すると予想されると警告した。失業率は2028年に5.1%に達すると見込まれており、従来予測の5.2%からわずかに低下する。また、民間部門の定期賃金上昇率は2027年第4四半期に3.5%と、なおかなり堅調に推移するとみられている。

総じて、この動きは、BoEがエネルギー主導のインフレが定着する可能性をますます懸念していることを示しているが、二次的効果が乏しいために慎重な姿勢を維持している。それでも、トレーダーは追加引き締めへの賭けを増やし、現在12月の追加利上げの確率を50%と見込んでいる。