豪ドル堅調、豪失業率4.6%に上昇－参加率の急上昇が雇用増を相殺

オーストラリアドルのデータに対する反応が鈍かったのは、この雇用統計がまちまちのシグナルを示しているためだ。ヘッドラインの雇用は力強かったものの、失業率の上昇とフルタイム雇用の減少がタカ派的な解釈を弱めている。金利市場は、失業率の上昇が需要の弱さではなく労働供給の増加によるものとみなし、インフレと来週のオーストラリア準備銀行（RBA）の決定に注目を続けるとみられる。ASX 200の部分的な反発は、株式投資家が労働市場の急激な悪化ではないことにいくらかの安心感を見出したことを示している。オーストラリア統計局（ABS）が季節調整について注意を促したことは、トレーダーがトレンドデータをより重視するようになり、この統計の市場への影響力を弱める可能性がある。

ヘッドラインは予想上回るも、失業率は上昇

オーストラリアの雇用市場は予想の2倍のペースで雇用を増やしたが、さらに多くの人々が労働力に加わったため失業率は依然として上昇した。このニュアンスは、RBAの物価圧力への注視を変えるものではない。

主なポイント：

• 8月の雇用は3万9500人増加し、予想の2万人を上回った。7月は1万5800人減少していた
• フルタイム雇用は6300人減少、パートタイム雇用は4万5800人増加
• 失業率は4.5%から4.6%に上昇し、予想を上回り、2021年後半以来の高水準となった
• 労働参加率は66.9%から67.1%に上昇し、予想の66.9%を上回った
• 労働時間は0.7%増加、不完全雇用率は6.2%に低下、月平均雇用は3か月間で3万4000人
• ABSは調査方法の変更を指摘し、8月の季節調整値の扱いに注意を促し、トレンド値の利用を推奨した

オーストラリアの雇用は8月に予想を大幅に上回って拡大し、前月の予想外の減少を反転させたが、失業率は依然として2021年後半以来の最高水準に上昇した。これは、労働力に加わる人々の波が雇用を上回ったためだ。オーストラリア統計局が木曜日に発表したデータによる。

8月の雇用は3万9500人増加し、市場が予想していた2万人増加の約2倍となった。7月は1万5800人減少していた。内訳はそれほど明るくなく、フルタイム雇用は6300人減少し、パートタイム雇用が4万5800人増加して増加分のすべてを占めた。直近3か月間の雇用は月平均3万4000人増加している。

失業率は4.5%から4.6%に上昇した。エコノミストは横ばいを予想していた。この上昇は、労働参加率が66.9%から67.1%に急上昇し、より多くのオーストラリア人が仕事を求めて労働力に加わったことによる。四捨五入前の失業率は約4.65%で、4.7%に切り上げられる水準に近かった。労働時間は月間で0.7%増加し、不完全雇用率は6.2%に低下した。これは、ヘッドラインの失業率が上昇しているにもかかわらず、労働市場には依然として底堅さがあることを示している。

この結果は、より楽観的な予想とは異なるものだった。ナショナル・オーストラリア・バンクは失業率が4.4%に低下すると予想しており、7月の失業率が四捨五入前で4.5%をわずかに下回っていたことを踏まえ、判断は際どいと主張していた。

ABSはまた、今回の発表に影響する方法論の変更を強調した。統計局は補足調査に新しい収集モデルを導入した。これは、従来2月と8月の労働力データに現れていた歪みを除去することを目的としている。この歪みが季節パターンの一部を不注意に捕捉していた可能性があると指摘したが、テストの結果、月次変動への影響は通常のサンプリングノイズよりも小さく、8月の数値は使用に適していると述べた。ABSは、8月の季節調整済みデータを扱う際には潜在的な影響を考慮するようユーザーにアドバイスし、基調的な労働市場の状況を示す最良の指標は依然としてトレンド値であると繰り返し述べた。

市場の反応は鈍かった。豪ドルは発表後、対米ドルでほぼ横ばいで取引された。ASX 200は下落幅を縮小したが、依然としてその日の終値は下落した。雇用の伸びが堅調で、失業率の上昇が雇用削減ではなく参加率によるものであることから、アナリストはこのデータがRBAの短期的な見通しを変える可能性は低いとみており、来週の会合での利上げの根拠は依然として intact だとみている。