ビットコイン、9月の下落傾向に逆らうも、10月は需要の試練に直面

ビットコイン（BTC）は9月を6.33%の上昇で終え、同月における歴史的な損失傾向を打破した。しかし、この上昇を牽引した買いの勢いは、10月に入り冷めつつある。

スポットのビットコインETFへの流入は、水曜日に9日連続で停止した。同時に、長期保有者による売却が増加しており、現在の市場価格のすぐ上に相当な売り注文の集団が存在する。

歴史的パターンを打破した9月

2013年以降、9月はビットコインにCoinglassのデータに基づき平均2.41%の下落をもたらしてきた。しかし、ここ4年間（2023年から2026年）は、同月は上昇で終わっている。

ビットコインはこの期間、伝統的資産に対しても好成績を収めた。Santimentの観測によると、金（ゴールド）は9月に6%以上下落した一方、S&P 500はわずかな低下にとどまった。

CryptoQuantは最近の上昇を新たな強気相場の始まりと見ている。先週の終値が365日移動平均を上回ったことで、この変化が確認されたと述べている。同社のブルスコア指数は現在100点中90点となっている。

過去の10月のパフォーマンスはこの見通しを支持している。ビットコインは過去13回の10月のうち10回で上昇しており、中央値で12.73%の利益を上げている。この傾向が続くかどうかは継続的な買いに依存しており、最近のフローデータは買い手の減少を示している。

ETF需要は9月が終わる前に減退

米国のスポットビットコインETFは、SoSoValueによると9月21日に9億9895万ドルを集めた。これは約1年ぶりの最大の1日あたり流入額となった。

その後の取引では流入額は減少し、9月28日までに3107万ドルに落ち込んだ。9月30日には、ファンドは1億4869万ドルの純流出を記録し、12のETFのいずれにも流入は見られなかった。

この減速は、暗号資産投資商品が2026年の最大の週間流入額を記録した数日後に発生した。

ETFフローの弱まりは、より広範な需要の減少を反映している。CryptoQuantは、見かけ上のスポット需要が30日間で17万BTC減少したと推定している。さらに、先物需要の伸びは9月14日の164,000 BTCから16,000 BTCに鈍化した。

取引高も低調を続けている。Glassnodeは、スポットとETFの合計出来高は1日あたり約64億ドルと、ローンチ後のレンジの下限にあるとしている。

長期保有者が利益確定を開始

新たな需要が冷めるにつれ、既存の保有者は価格の強さに乗じて売却した。CryptoQuantのデータによると、保有者は9月22日に25,700 BTCの利益を確定させ、これは2026年最大の1日あたりの数字となった。

長期保有者（155日以上コインを保有している者）の関与が増加した。Glassnodeの調査によると、彼らの全実現利益に占める割合は9月29日までの週に34%から55%に上昇した。

CryptoQuantはまた、トレーダーの未実現利益率が33%に達し、2024年12月以来の高水準となったと指摘した。

「歴史的に、マージンが拡大した後には売りと価格下落圧力が発生してきた」とレポートは述べている。

それでもなお、Glassnodeは、全体的な利益確定は2024年と2025年のピーク時に観測された水準を大きく下回っていると指摘した。

85,000ドルの売り壁がビットコインに10月最初の試練

BTCは本稿執筆時点で84,198ドルで推移しており、過去24時間で0.9%上昇している。そのレベルをすぐ上回る水準で、GlassnodeはBinance上で85,000ドルから85,500ドルの間にある売り注文の集団を監視している。この壁は9月24日に出現し、その後3倍の規模に拡大している。

下振れについては、CryptoQuantは最初のサポートラインを80,000ドル付近の365日移動平均に特定している。その下には、Glassnodeのトゥルー・マーケット・ミーン（アクティブな投資家が支払った平均価格の推定値）77,200ドルがある。

Glassnodeによれば、確実なブレイクアウトにはETFへの流入再開と、価格が売りの壁を突破するにつれて出来高が増加することが必要である。