ブラックロックのリサーチノート、AIエージェントが暗号資産需要の見過ごされた原動力と指摘

ブラックロックは、世界最大の資産運用会社として、人工知能がデジタル資産の需要源として見落とされている可能性があると主張するリサーチノートを発表した。タイトルはThe Machine-Native Economyで、同社のデジタル資産グループが作成し、ロバート・ミッチニックとウィル・スーが著者に名を連ねている。これは実際の購入、提出書類、製品発表ではなく、調査論文であり、そうした需要が現実のものとなったと断言するには至っていない。

ブラックロックの論旨は以下の通りだ。

このペーパーでは、AIは機械ネイティブな知能と特徴付けられ、デジタル資産は機械ネイティブなマネーとして位置づけられている。前提となるのは、自律型AIエージェント（人間の監視を最小限に抑えて複数ステップの操作を計画・実行できるソフトウェア）が、データ、サービス、コンピューティングパワーのレンタルに支出を必要とするということだ。銀行やカードネットワークのような従来の金融システムは、人間のユーザー、口座、クリックベースの確認を中心に設計されている。ブラックロックは、ステーブルコインやその他のオンチェーン型の金融手段が、これらのエージェントが行う少額で24時間の支払いに適していると主張する。同社は、ステーブルコイン、ネイティブ仮想通貨、トークン化された実世界資産を潜在的な手段として挙げ、さらにトークン化されたコンピューティング容量を追加の可能性として提示する。

このペーパーが重要な理由と、主張していないこと

ここで働いているメカニズムは投機ではなく支払いだ。ステーブルコインは最も直接的なマッチングを提供する。なぜなら、数秒のコンピューティングを購入するエージェントは、コストを測定するための安定した単位を必要とするからだ。このペーパーに関する報道は、ビットコインが機械間取引の標準通貨になると主張しているわけではないことを強調しており、したがってこの文書をビットコインに対する強気の呼びかけと読むべきではない。

現在、この状況はどの程度整っているのか。

証拠は、その量がごくわずかであることを示している。ブロックチェーン分析会社のTRM Labsは、Coinbaseのx402プロトコル（ソフトウェアがAPIコールの料金を同じリクエスト内で支払うことを可能にするシステム）での決済額5270万ドルを調査し、AIエージェントがその総額の0.6％から7.5％を占めた可能性があると試算した。ブラックロック自身も、エージェントによる支払いはまだ初期段階にあると認めている。

批評家からは二つの注意点が挙げられている。TechFlowの分析は、このような話は暗号資産の分野では目新しいものではなく、ペーパーが強調するデータ購入行動によってオンチェーンデータ市場が顕著な収益を上げたことはほとんどないと主張している。また、エージェント支払いプロトコルは互いに競合していると指摘する。例えば、StripeとTempoのMachine Payments Protocolは、ステーブルコインと法定通貨の両方で決済を行っており、従来の決済ネットワークがトラフィックの一部を維持する可能性があることを意味している。

今後の注目点

直近の測定可能なチェックポイントは、観測されるエージェント活動がx402および同様のプロトコル上で0.6％から7.5％の範囲を超えて上昇するかどうかだ。エージェント駆動の取引量が絶対的に増加すれば、この仮説を裏付けることになる。エージェントのシェアが一桁台前半にとどまる場合、このペーパーは需要の物語ではなく、予測のままとなる。法定通貨とステーブルコインの両方で決済するプロトコルがエージェントトラフィックの大部分を獲得する場合、暗号資産特有の需要という論は弱まるだろう。

読者にとって有益な解釈は、このペーパーを価格変動の示唆としてではなく、どのインフラを監視する価値があるかのガイドとして見ることだ。ブラックロックのリサーチノートは機関投資家による購入の証拠となるものではなく、取引が示唆されているわけでもない。