Blockのビットコイン保有益、暗号資産販売利益を4倍上回る

ジャック・ドーシー氏のBlockが第3四半期にビットコイン（BTC）の保有高で計上した2億2970万ドルの評価益は、同社のビットコイン事業がもたらした粗利益5200万ドルの4倍以上となった。

11月3日の時間外取引において、Blockの株価は終値76.00ドルから5.84%上昇し、80.44ドルとなった。同社はガイダンスを上回り、決済と融資が総粗利益の成長を牽引した。

借り手とカード利用者がBlockの四半期を牽引

Blockの株主向け書簡によると、粗利益は前年比22%増の32億4000万ドルとなった。このうち、Cash Appが27%増の20億7000万ドルを貢献した。

• 金融ソリューション（Cash App 借入ローン）は粗利益の伸びが最も大きく、Cash App融資が牽引し、32%増の13億3000万ドルとなった。
• Cash Appにおける消費者向け融資（BorrowおよびAfterpayを含む）の組成額は40%拡大し、190億ドルとなった。
• コマース強化（Square決済およびCash Appカード支出を含む）は引き続き最大の利益セグメントであり、粗利益は19%増の18億5000万ドルとなった。

縮小した唯一のカテゴリーはビットコインであり、粗利益は前年の1億400万ドルから50%減の5200万ドルとなった。Blockはこの減少の主な要因として、一部のCash Appビットコイン取引における手数料引き下げを挙げている。

Blockの四半期開示資料が示すように、顧客のビットコイン取引量は増加したものの、同社が取引1ドルあたりから確保する割合は減少した。ビットコインの粗利益率は約5.1%から2.9%に縮小した。

暗号資産のより顕著な影響は、損益計算書の下部に現れた。

Blockのビットコイン保有高、最終損益に依然影響

Blockは四半期ごとに、ビットコイン投資の保有高を時価評価しており、これらの評価変動はGAAPベースの利益に再測定益または再測定損として計上される。

9月30日時点で、Blockは投資目的で約9,237BTCを保有しており、その価値は7億7190万ドルであった。第3四半期の再測定益は2億2970万ドルで、前年同期の5960万ドルから増加した。

この評価益はBlockの税引前利益6億1250万ドルの約38%に相当し、GAAPベースの純利益を4億6200万ドルから5億6600万ドルに押し上げる一因となった。

それ以前の3四半期連続で、同じ項目は収益を減少させていた。Blockは2025年第4四半期に2億3430万ドルの損失、2026年第1四半期に1億7280万ドルの損失を計上し、税引前ベースで希薄化後EPSを0.29ドル減少させた。

第2四半期にはさらに8850万ドルの損失が加わった。第3四半期の評価益にもかかわらず、この項目は2026年の最初の9ヶ月間で依然として3160万ドルの損失を示している。

Blockはこれらの変動を調整後EPSから除外しており、調整後EPSは109%上昇し、過去最高の1.13ドルとなった。

本稿執筆時点で、ビットコインはBeInCrypto Marketsによると76,632ドルで取引されている。12月の終了時点でビットコインが9月30日の価値を下回った場合、Blockは第4四半期に再測定損を計上することになる。同社はこれらの結果を2027年2月24日に報告する予定である。