インドのNifty 50、税制期待と資金流入でアジアの売りに逆行

水曜日、インドのNifty 50は、半導体関連株中心のアジア市場が3%以上下落する中でもプラス圏を維持した。同指数は、減税期待、外国人資本の回帰、AI分野への限定的なエクスポージャーによって支えられている。

今年の大半、外国人投資家は韓国や台湾でAI関連の機会を追求するためにインドから資金を引き揚げていた。

インドが回避した売り浴びせ

米中間選挙の序盤の結果を受けて人工知能に対する規制強化への懸念が高まり、特に半導体メーカーを直撃し、アジア株は下落した。

正午までに、日本の日経225は前営業日終値から4.05%下落した。韓国のKOSPIは3.29%下落、台湾のTAIEXは3.11%下落した。

インド市場はAIハードウェアへのエクスポージャーがはるかに少ない。Nifty 50は寄り付きで下落したが、23,850.35まで回復し、火曜日終値から0.17%上昇した。

消費財株と金融株が上昇を主導した。Nifty FMCG指数は1.05%上昇、Nifty金融サービス指数は0.50%上昇した。

この底堅さを説明する追加要因が2つあり、まずは国内税制から始まる。

減税期待がインドの回復を促進

火曜日、Niftyは1.58%上昇し23,810.85で取引を終えた。ブルームバーグは、これが4営業日連続の上昇となり、2カ月ぶりの高値となったと報じた。

この上昇は、ニルマラ・シタラマン財務相が株式利益に対する課税に関する投資家の懸念を検討することを約束した後に起こった。インドは上場株式の長期保有に12.5%、短期保有に20%のキャピタルゲイン税を課している。同氏はこの議論を外国機関投資家（FII）の資金流出と結びつけた。

「状況は今や大きく異なる。環境は変わり、課題は増大し、より多くのFII資金流出が起こった」とシタラマン氏は述べた。

これらの資金流出は年初から市場を圧迫してきたが、フローのトレンドは変わり始めている。

外国人資金が回帰している

ブルームバーグによると、世界の投資家は10月最後の2週間にインド株式をネットで20億ドル買い越した。これは、AI需要が韓国と台湾へ資本を引き寄せた5月にBeInCryptoが追跡した資金の向きを逆転させるものとなる。

米国の政治的な動きがこのシフトを強化する可能性がある。ブルームバーグは、民主党が両院を支配すれば、米国の貿易政策が緩和され、ドルが弱まる可能性があると指摘した。ドル安はルピーを支援し、より多くの外国人資本をインド株に呼び込むだろう。

Niftyの上昇を脅かす可能性のあるもの

ブルームバーグによると、インド株は現在、新興国市場の同業他社に対して30年以上で最大の差をつけて後れを取っている。それでも、初期の上昇は依然として脆弱である。

ブレント原油が1バレル103ドル近辺にあることは、主要な石油輸入国であるインドにとって別のリスクとなっている。シタラマン氏はまた、減税の時期についても明らかにしていない。

AIへの監視が強まれば、インドはアジアの半導体市場から流出する資金を引き続き引き寄せる可能性がある。共和党が上院で過半数を獲得するか、税制面で失望があれば、その仮説は試されることになる。