中央銀行は8月に79トンの金を追加、ゴールドマン・サックスが発表

金は、中央銀行による一貫した購入から恩恵を受けており、これは投資家フローと比較して通常価格に敏感でない需要の一種である。これにより、投機的またはETF活動による売りの影響を和らげることができる。この傾向は、先進国の高利回りの国債を考慮すると特に重要であり、通常は金のような利回りのない資産にとって重荷となる。8月の増加は、公式買い手が高価格に阻まれなかったことを示している。中国については、報告された数字を大幅に上回る購入は、ドルから準備金をシフトし続ける努力を示唆している。地政学的要因（イラン戦争を含む）は引き続き安全資産需要を促進し、公的部門の購入をさらに支援する可能性がある。

中央銀行は歴史的レートの倍数で金を購入し続けており、ゴールドマン・サックスはこの安定した公的需要を一時的な現象ではなく市場のサポートレベルと見なしている。

要約:

• ゴールドマン・サックスによると、中央銀行は8月に推定79トンの金を追加した（ロイター報道）。
• その合計は、2022年以前の月間平均17トンをはるかに上回る。
• 中国は最大の特定可能な購入国となり、推定25トンを購入した。
• ゴールドマン・サックスは引き続き中央銀行の需要を金の構造的基盤と見なしている。
• 8月の推定値は、ゴールドマンの7月の推定値44トンから顕著な増加を示している。
• ゴールドマンの中国推定値は、中国人民銀行が8月に公式に報告した約20トンを上回る。

月曜日のメモで、ゴールドマン・サックスは中央銀行が8月に約79トンの金を購入したと推定し、長期的なペースを大幅に上回り、公的部門の需要が引き続き金の構造的サポートであると述べた。

同行は、8月の購入が2022年以前の月間平均17トンを大幅に上回り、その歴史的レートの4倍以上であると指摘した。中国はその月の最大の特定可能な買い手であり、ゴールドマンはその購入額を25トンと推定した。

8月の総額は、ゴールドマンの7月の推定値44トンから大幅な加速を示しており、中央銀行が金価格の高さにもかかわらず準備金を積み増し続けたことを示している。

ゴールドマンの数字は推定値であり、公式数値ではない。同行は月次指標を貿易とフローデータを用いて構築しており、中央銀行の開示のみに依存しているわけではない。中央銀行の開示はしばしば遅れが生じ、一部の購入を見逃すことがある。その結果、同社の推定値は報告された総額を頻繁に上回り、追加データが出るにつれて調整される可能性がある。

この食い違いは中国で明らかである。中国人民銀行は8月に約20トンの金を追加したと公式に開示し、ほぼ2年間の購入連続を延長した。ゴールドマンの推定25トンは、中国の実際の購入が報告よりも多かったことを示唆しており、同行の以前の観察（中国の購入が今年の公式数字を上回っている）と一致する。

2022年以降の購入量は、準備管理における広範な変化を浮き彫りにしている。多くの中央銀行、特に新興経済国の中央銀行は、米ドルへの依存を減らし、金融制裁への脆弱性を制限するために金の保有量を増やしてきた。この傾向は、西側諸国がウクライナ侵攻後にロシアの準備金を凍結した後に強化された。

金市場にとって、重要性はこの需要の性質にある。中央銀行は通常一貫して購入し、投資家よりも価格に敏感でなく、投機的ポジションやETF保有が減少したときにサポートを提供する。ゴールドマンは、この公的部門の購入は一時的なものではなく、市場の恒久的な属性であると考えている。

公式数字はすでに継続的な購入を示しており、中国人民銀行は9月に約3年ぶりの最大の月間増加を報告し、23か月連続の購入となった。10月のデータは11月7日頃に発表予定で、そのペースが維持されたかどうかが明らかになる。