CFTCデータ：ヘッジファンドが2025年7月以来初めて円のネットロングに

円のロングポジションは、それに逆行する週の前に構築されたため、円が下落し続ければ、ポジションスクイーズが短期的なリスクとなる。特に東京がシルバーウィークで休場となり流動性が薄い中で。一方で、現在は市場が逆方向にポジションを取っているため、何らかの公式な介入があれば円の反発を増幅させる可能性がある。これによりUSD/JPYは157付近で双方向のリスクを抱え、今後のセッションで注目される。次の週間ポジションレポートでは、金曜日の動きを受けてファンドが円ロングを維持したか、削減したかが示されるだろう。

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連邦準備制度理事会（Federal Reserve）と日本銀行（Bank of Japan）による利上げの直前、ヘッジファンドは円のネットロングに転じた。その後、金曜日の売り浴びせと、報じられたBOJのレートチェックが彼らの確信を試した。

要約：

• ブルームバーグによると、ヘッジファンドは2025年7月以来初めて円のネットロングとなった。米国と日本の当局が通貨を支援するために介入してから数週間後である。
• CFTCデータによると、レバレッジドファンドは9月15日までの週に円の弱気賭けを解消し、通貨高に対する賭けとして約2500億円（16億ドル）を保持していた。ネットポジションは約53,000枚のショートから約20,000枚のロングに転じた。
• アセットマネジャーも円のネットロングを増やし、約54,000枚増加して約55,000枚となった。
• この変化は今週のFRBとBOJによる利上げの直前に起きており、BOJがさらなる利上げの明確な兆しを期待していた人々を失望させたことから、トレーダーが不意を突かれる可能性がある。
• 円は金曜日に最大1.3%下落した後、ニューヨーク時間の終盤には1ドル＝157円付近で取引されるまで回復した。日経新聞は、BOJが市場参加者に為替レート水準について尋ねたと報じた。これは介入の前触れとみなされることが多い。
• 投機的トレーダーは9月15日時点でドル強気姿勢を3月以来の低水準に減らしており、ドルは今週、3か月で最大の週間上昇を記録した。

ブルームバーグによると、ヘッジファンドは2025年7月以来初めて円に対して強気に転じた。これは米国と日本の当局が通貨を支援するために介入してから数週間後の注目すべき変化である。金曜日に発表されたCFTCデータに基づくと、レバレッジドトレーダーは9月15日までの週に円のショートポジションを解消し、上昇への賭けを構築し始めた。ブルームバーグが集計したデータによると、ファンドは円高への賭けとして約2500億円（16億ドル）を保有していた。

そのシフトは大きかった。レバレッジドファンドは前週の約53,000枚のネットショートから約20,000枚のネットロングに転じた。追跡対象のもう一つのカテゴリーであるアセットマネジャーも円ロングを増やし、ネットロングを約54,000枚増加させて約55,000枚とした。CFTCデータは通貨デリバティブのポジショニングの週間スナップショットを提供するが、イベントよりも数日遅れている。

タイミングは新たな円強気派にとって不利であることが判明した。ポジションデータは火曜日までのもので、今週のFRBとBOJによる利上げ前のものだ。日本当局はさらなる引き締めの強いシグナルへの期待に応えられず、円は金曜日に最大1.3%下落した後、ニューヨーク時間終盤には1ドル＝157円付近まで損失を縮小した。ドルは3か月で最大の週間上昇を記録した。

さらに状況を複雑にしているのは、日経新聞がBOJが金曜日に市場参加者との間でレートチェックを行ったと報じたことだ。これは介入の前触れとみなされることが多い。中央銀行はこの報道を確認していない。

CFTCデータは他のシフトも明らかにした。アセットマネジャーや非商業的プレーヤーを含む投機的トレーダーは、ドル強気ポジションを3月以来の最低水準に減らした。レバレッジドファンドは豪ドルロングを約11,000枚増やして約59,000枚とし、スターリングロングを約22,000枚減らして約19,000枚とし、ユーロショートを約5,000枚増やして約51,000枚とした。

データの締め切りはFRBとBOJの決定および金曜日の下落より前であるため、その後ファンドが円ロングを維持したか減少させたかは示されていない。これがinvestingLiveの数字が何を語り、何を語れないかの解釈である。次の週間レポートでポジショニングがどう反応したかが明らかになり、BOJの今後の利上げシグナルと何らかの公式行動が、新たな円強気派が正しかったのか、撤退を余儀なくされるのかを決定するだろう。