ドル停滞が米国の消費者と市場を脅かす

米ドル指数は過去1カ月、ほぼ同じ水準で取引されている。その平坦なチャートの背後では、インフレ、金利政策、そしてグローバル投資家が米国資産にプレミアムを支払う意思をまだ持っているかどうかをめぐる議論が激化している。

ドル指数（DXY）は99近辺にある。複数の要因がドル高を支えている。米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を3.50％～3.75％に維持している。8月の生産者物価は前年同月比5.4％上昇した。米経済は先月16万2000人の雇用を追加し、ブレント原油は1バレル＝100ドルを再び上回った。

これにより、FRBはタカ派姿勢を維持する理由を得ている。

他の中央銀行も行動している。欧州中央銀行（ECB）は先週木曜日に預金金利を2.50％に引き上げた。日本銀行（日銀）は来週、金利を1.25％に引き上げると広く予想されている。協調的な米日介入も円高を押し進め、7月の1ドル＝164円近くから約155円に上昇した。

米ドルは弱体化しているのか？

他の地域でも利回りが上昇している場合、米国の高金利は優位性を失う。ワシントンは2026会計年度の最初の10カ月で約1.8兆ドルの赤字を抱えている。

家計にとって、ドル安は輸入コストと海外旅行の費用を押し上げる。ドル高は輸入インフレを抑える可能性がある。投資家にとって、この変化は株式、金、ビットコイン、そしてグローバル債券市場に影響を与える可能性がある。

市場は深く分裂している。先物は来週のFRBの利上げ確率を約70％と織り込んでいる。水曜日に発表されたロイター調査では、約70％のエコノミストが据え置きを予想している。

テクニカルな状況もまちまちだ。週足チャートは中立。終値が101.98を上回れば強気のシナリオが強化される。97.63を下回れば、より大きな下降トレンドが確認される。

日足チャートはさらに弱そうに見える。DXYは8月に2026年の上昇トレンドラインを下抜け、回復できずに現在100～100.60近辺で抵抗に直面している。

金曜日の米CPI発表が次の動きを決める可能性がある。エコノミストは年率3.4％のインフレを予測している。その後、9月15～16日のFRB会合、続いて9月17～18日の日銀金融政策決定会合が控えている。

ドルは1カ月間膠着状態にあった。来週こそ、どちらかに方向性が決まるかもしれない。