Fedのデイリー氏、金利判断は差し迫らず、サービスインフレに警告

• AIに関連する価格圧力は疑いの余地がない
• AIのインフレへの直接的な寄与は控えめに過ぎない
• 労働市場へのAIの影響は限定的
• インフレは問題だが、AIが主要な要因ではない
• AIのバリュエーションは再評価されたが、関心と熱意は依然としてある
• これは成長に脅威がないことを示している
• 生産性の伸びは良好な勢いにある
• 今後1～3年でさらなる生産性向上をもたらす可能性のある重要な取り組みが進行中である
• 経済は安定した労働市場、プラスの成長、生産性向上、そして高インフレを示している
• 優先事項はインフレ抑制でなければならない
• 今インフレと戦うことは、生産性向上がディスインフレ要因となる可能性を無視することを意味しない
• インフレショックは蓄積する可能性があるため、安逸は選択肢ではない
• さらなる引き締めが必要との方向に傾いている
• インフレはサービス部門に広がっている
• サービスインフレが上昇すると、それは持続する傾向がある
• 金融環境の一段の引き締めは大いに歓迎される
• しかし、市場がFRBの代わりになることはできない。物価安定はFRBの責任である
• 金融市場はFRBがあるべき姿と一致している

デイリー氏はここで驚くべきタカ派として登場し、彼女が信頼できるハト派としての経歴を持つことから、その発言には重みがある。彼女がさらなる引き締めが必要との見解を示したことは、委員会全体の見解を反映しており、孤立したスタンスではない。最も顕著なコメントはサービスに関するものである。インフレが同セクターに浸透し、一旦上昇すると粘着性を持つという点は、2022～23年のFRBの引き締めキャンペーンの根拠を反映している。この表現を復活させたことは、彼女が単なるエネルギー価格の波及効果ではなく、二次的効果を見ていることを示唆する。金融環境に関するボウマン氏の主張（市場はFRBの役割を果たさない）への直接的な異議申し立ては、ハト派の重要な出口を封じた。彼女のAI分析もタカ派寄りである。生産性に対する楽観論は、利上げが成長リスクをもたらさないことを意味し、現状維持の別の口実を取り除く。ローガン氏と合わせると、重心は今年現在織り込まれている27.7ベーシスポイントを明らかに上回る引き締めを示している。ウィリアムズ、ローガン、デイリーの3人組対ボウマン氏は、分裂した委員会ではなく、ただ一人の反対者によるコンセンサスである。